GBP/USD sjönk tillbaka till omkring 1,3240 under asiatisk handel på tisdagen och höll därmed paret under 1,3250 när marknaden vägde Bank of Englands oförändrade räntebana mot en starkare amerikansk dollar. Fokus skiftar nu mot USA:s ADP-siffror över sysselsättningen och fredagens Nonfarm Payrolls senare i veckan, där förväntningarna är att Federal Reserve kan komma att strama åt politiken ytterligare i år.
Fed lämnade räntan oförändrad vid junimötet, samtidigt som inflationen fortsatt ligger över centralbankens mål på 2 %. Marknaden prisar in en närmare 60-procentig sannolikhet för en räntehöjning till september, enligt CME FedWatch. Pundet kom också under press efter att Storbritanniens BNP-profil för första kvartalet justerats: produktionen steg 0,6 % under kvartalet, oförändrat i den slutliga uppskattningen från Office for National Statistics, men den årliga tillväxttakten reviderades ned till 0,9 % från 1,1 %. Paret handlades senast kring 1,3222 efter att ha misslyckats med att ta sig över förra veckans intervalltopp runt 1,3270.
Politisk divergens och dess påverkan på GBP/USD
Vi ser hur pundet har svårt att hitta riktning och handlas nära 1,2715 mot den amerikanska dollarn. Den viktigaste drivkraften är enligt oss den växande skillnaden i penningpolitik mellan Bank of England (BoE), som signalerar räntesänkningar, och en mer tålmodig amerikansk Federal Reserve. Denna divergens väntas styra handelsmönstret under sommaren.
BoE lämnade styrräntan oförändrad på 5,25 % vid sitt senaste möte, men kommunikationen antyder att en första sänkning kan komma redan i augusti. Med inflationsdata i Storbritannien som publicerades i juni och visade att KPI-inflationen föll till bankens 2-procentsmål för första gången på nästan tre år, stärks argumenten för en mer expansiv policy. Denna förväntan sätter samtidigt ett tak för pundets uppsida.
På andra sidan Atlanten verkar Federal Reserve inte ha bråttom att sänka räntan, då nyligen inkomna data visar att den amerikanska kärninflationen biter sig fast kring 3,4 %. CME FedWatch visar att handlare prisar in cirka 65 % sannolikhet för en första räntesänkning till september, en mindre säker bana än den som marknaden tycks räkna med i Storbritannien. Den starka amerikanska ekonomin fortsätter att ge underliggande stöd åt dollarn.
Handelsstrategi och centrala risker
Mot den bakgrunden anser vi att det är en gångbar strategi att sälja out-of-the-money köpoptioner (call) i GBP/USD med lösenpris runt 1,2850. Upplägget innebär att vi inkasserar premie utifrån synen att pundet får svårt att bryta tydligt högre på kort sikt. Den nuvarande miljön med låg volatilitet gör risk/avkastningsprofilen för optionsförsäljning attraktiv.
Vi följer särskilt den kommande amerikanska Nonfarm Payrolls-rapporten, som är en kritisk datapunkt. Historiskt kan en jobbsiffra som missar förväntningarna med 50 000 eller mer leda till en snabb uppgång i sannolikheten för räntesänkningar och försvaga dollarn. En oväntat stark rapport skulle däremot förstärka den nuvarande dynamiken och gynna strategier som ligger kort pundet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
