Indiens externa balansräkningar hamnade under press när försvagade kapitalflöden, lägre utländska portföljinflöden och en smalare netto-position för utländska direktinvesteringar bidrog till att trycka ned betalningsbalansen i underskott under FY26, samtidigt som offshore-upplåningen mattades. Inledningen av FY27 präglades av betydande aktieutflöden, även om det skedde en viss återhämtning i utländska portföljinvesteringar i skuldpapper och i FDI. Som svar införde Reserve Bank of India och regeringen ett paket åtgärder i juni 2026 med syfte att stärka inflödena och stötta kapitalbalansen.
De penningpolitiska förutsättningarna justerades också, då inflationsoron i högre grad kopplades till geopolitik än till monsunen. En tidigare förväntad räntehöjning för FY27 togs bort, samtidigt som prognosen för 10-årsräntan vid årets slut sattes till 6,9%. Finanspolitiken väntades lätta något under FY27, där högre subventioner och långsammare intäktstillväxt bedömdes leda till ett måttligt större budgetunderskott.
Möjligheter i ränta, aktier och valutamarknader
Givet att Reserve Bank of India inte längre väntas höja räntan ser vi en tydlig möjlighet i räntefutures. Prognosen om fall i 10-årsräntan indikerar att obligationspriset kommer att stiga, vilket gör köp av futures på den 10-åriga indiska statsobligationen (Government of India) till en attraktiv strategi. Räntorna har redan backat från de senaste topparna över 7,2% till omkring 7,05% i slutet av juni, vilket tyder på att marknaden redan delvis prisar in omsvängningen.
Denna duvaktiga pivot från centralbanken är också en stark medvind för aktier. Historiskt tenderar indiska marknader att utvecklas väl när en penningpolitisk åtstramningscykel pausar, som i slutet av 2018 vilket föregick en tydlig börsuppgång. Vi bör därför överväga att köpa köpoptioner (calls) på Nifty 50 eller terminskontrakt för att positionera oss för en väntad uppgång de kommande veckorna.
För valutan är regeringens och RBI:s åtgärder uttryckligen utformade för att stödja den indiska rupien och attrahera inflöden. Det minskar sannolikheten för en kraftig försvagning mot USA-dollarn. Vi bedömer att försäljning av out-of-the-money USD/INR-köpoptioner är ett försiktigt sätt att inkassera premie, eftersom data visar att implicita volatiliteten på en månads sikt redan har fallit från över 6,5% till under 5% efter policybeskeden.
Risker och marknadsutsikter
Den väntade svagheten i kapitalflöden och ett något bredare budgetunderskott är fortsatt orosmoment, men de är nu sekundära jämfört med centralbankens stödjande hållning. Dessa faktorer kan begränsa uppsidan i aktier och obligationer, men är sannolikt inte tillräckliga för att vända den positiva trend som etablerats av penningpolitisk omläggning. Vi kommer att följa FPI-flödena noga, som visat en begynnande återhämtning med ett nettoinflöde i skuldpapper på nära 1,5 miljarder dollar under de två sista veckorna i juni.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
