EUR/USD sjönk något till omkring 1,1415 i tidig asiatisk handel på tisdagen när positioneringen skiftade i takt med ändrade utsikter för höjningar från Europeiska centralbanken. Christine Lagarde, som på måndagen inledde ECB:s årliga retreat, sade att Europa blir mindre sårbart för externa chocker tack vare ett förbättrat finansiellt ramverk och framsteg i den gröna omställningen. Hon hänvisade också till att spänningarna lättar under ett fredsavtal som fortfarande är ”långt ifrån säkert”, vilket gör att beslutsfattarna måste väga om ytterligare monetär åtstramning krävs.
Förväntningarna på fler ECB-steg har dämpats i takt med att energipriserna faller tillbaka. Oxford Economics och Capital Economics räknar med inga fler höjningar, även om marknaden fortfarande prisar in ytterligare en höjning med 25 punkter som skulle ta inlåningsräntan till 2,50%. I USA har räntebanan omprissatts uppåt, där handlare sätter nära 60% sannolikhet för en räntehöjning från Federal Reserve senast i september, enligt CME FedWatch. Senare i veckan riktas uppmärksamheten mot amerikansk ADP-sysselsättning och Nonfarm Payrolls, som kan påverka Fed:s policyinriktning.
Skillnader i ECB:s och Fed:s politik pressar EUR/USD ned
Vi ser att EUR/USD-paret möter nedåttryck och handlas för närvarande runt 1,0750. Den främsta drivkraften är en växande divergens i förväntningarna på penningpolitiken mellan Europeiska centralbanken (ECB) och amerikanska Federal Reserve (Fed). Det talar för att den minsta motståndets väg för paret är nedåt de kommande veckorna.
Synen på ECB har mjuknat betydligt efter att Eurostats preliminära snabbestimat visade att inflationen i juni 2026 föll till 1,9%, strax under centralbankens mål. Historiskt sett, när inflationen underskrider målen, skiftar centralbanker mot en mer duvaktig hållning. Derivatmarknader prissätter nu en sannolikhet över 70% för en ECB-räntesänkning i september, en kraftig vändning jämfört med för bara en månad sedan.
Samtidigt har utsikterna för amerikanska räntor blivit mer hökaktiga. Det senaste utfallet för Core PCE Price Index, Fed:s föredragna inflationsmått, kom in oväntat högt på 3,1% i årstakt för maj 2026. Denna envisa inflation tvingar marknaden att omvärdera möjligheten till ytterligare en räntehöjning från Fed i år.
Marknadspositionering och handelsstrategi
Skiftet avspeglas i fed funds-terminer, som nu indikerar nära 50% sannolikhet för en höjning med 25 punkter från Fed vid septembermötet. Alla blickar riktas nu mot veckans amerikanska Nonfarm Payrolls-rapport för juni. En ny stark siffra, i linje med de robusta utfallen tidigare i år, skulle sannolikt cementera dessa hökaktiga förväntningar och ge ytterligare stöd åt den amerikanska dollarn.
Mot den bakgrunden bedömer vi att det är klokt att positionera sig för fortsatt svaghet i EUR/USD. Att köpa säljoptioner (put) på euron med förfall i slutet av juli eller augusti erbjuder ett sätt med definierad risk att dra nytta av en potentiell nedgång. Strategin gör det möjligt för handlare att gynnas av ökad volatilitet och nedåtmomentum, särskilt inför den viktiga publiceringen av amerikansk sysselsättningsdata.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
