Brittiska BRC:s Shop Price Index steg 1,2 % i årstakt i juni, vilket var under prognosen på 1,3 %. Utfallet pekar på en något mjukare takt i butikernas prisinflation än vad marknaden hade räknat med.
Underskottet på 0,1 procentenheter lämnar årstakten på 1,2 % jämfört med förväntade 1,3 %. Ingen ytterligare nedbrytning angavs i rubriksiffrorna.
Implikationer för penningpolitiken och valutamarknaderna
Den lägre än väntade butikpris-inflationen i juni tyder på att konsumentprispressen avtar snabbare än befarat. Vi ser detta som att det stärker argumenten för att Bank of England kan överväga en räntesänkning senare i år. Datapunkten följer den senaste rapporten från Office for National Statistics som visade att kärn-KPI sjönk till 2,9 %, vilket förstärker en bredare desinflationistisk trend.
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för en potentiell försvagning av det brittiska pundet mot större valutor som USA-dollarn. Nuvarande marknadsprissättning i SONIA-terminer indikerar en 55-procentig sannolikhet för en räntesänkning till fjärde kvartalet, en siffra vi räknar med kan stiga efter denna statistik. Att köpa säljoptioner (put) i GBP/USD erbjuder en tydlig strategi med definierad risk för att dra nytta av den förväntade nedgången.
Möjligheter på ränte- och aktiemarknaderna
Vi tittar också på den brittiska statsobligationsmarknaden, specifikt via gilt-terminer. Historiskt har perioder av snabbt fallande inflation, som 2014, föregått betydande uppgångar i giltpriser när marknaden prisar in en mer duvaktig centralbank. Vi ser värde i att ta långa positioner i långfristiga gilt-terminer för att gynnas av fallande räntor.
För brittiska aktier är lägre ränteförväntningar i netto en positiv faktor, särskilt för räntekänsliga sektorer som utilities och fastigheter. FTSE 250, med större inhemskt fokus, kan gynnas mer än internationellt exponerade FTSE 100. Vi bedömer att köp av köpoptioner (call) på FTSE 250-index är ett effektivt sätt att få hävstångsexponering mot en potentiell uppgång i brittiskt inriktade aktier.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
