Indiens tillverkningsproduktion ökade med 5,5% i maj, ned från 6,2% månaden före. Den lägre takten pekar på en avkylning i fabriksaktiviteten jämfört med april, även om produktionen fortsatt låg i tillväxtzon.
Siffrorna visar en inbromsning på 0,7 procentenheter från månad till månad. Majs utfall på 5,5% innebär ändå att produktionen fortsatte att stiga, om än i en långsammare takt än de tidigare 6,2%.
Implikationer för aktier och tradingstrategier
Nedgången i Indiens tillverkningsproduktion till 5,5% i maj är en tydlig signal om avtagande momentum. Vi ser detta som en tidig varningssignal om att de höga tillväxttalen från föregående kvartal kanske inte är uthålliga. Det talar för en mer försiktig, och potentiellt negativ, hållning till indiska aktiemarknader under de kommande veckorna.
Denna bild får stöd av den senaste S&P Global India Manufacturing PMI för juni, som föll marginellt till 57,1, vilket indikerar att inbromsningen fortsätter. Mot den bakgrunden överväger vi att köpa säljoptioner (puts) på NIFTY 50 med lösen i juli och augusti. Strategin gör att vi kan tjäna på en möjlig marknadskorrigering samtidigt som nedsiderisken begränsas.
Vi tittar också på att blanka terminskontrakt i utvalda tillverknings- och fordonsaktier som är mest konjunkturkänsliga. Den senaste nettosäljaktiviteten från utländska institutionella investerare, som tog ut över 5 000 crore rupier från aktier förra veckan, visar att större aktörer redan positionerar om. Sådana utflöden föregår ofta en bredare marknadsnedgång.
Makroekonomiska utsikter och valutaeffekter
Den avtagande tillväxten, i kombination med att kärninflationen i maj kom in något under förväntan på 4,5%, gör en ytterligare räntehöjning från Indiens centralbank (RBI) högst osannolik. RBI-chefens nyliga kommentarer om ”avvaktande vaksamhet” stärker vår bedömning att åtstramningscykeln tills vidare är över. Detta kan sätta press nedåt på bankaktier, vilket gör att utfärdande av köpoptioner (calls) på Bank Nifty-index kan vara en attraktiv strategi.
En inbromsning i den inhemska ekonomin leder typiskt till en svagare indisk rupie. Historiskt har perioder med lägre tillväxt och minskat utländskt kapitalinflöde inneburit att INR försvagats mot USA-dollarn. Vi bedömer att det är klokt att antingen säkra sig mot eller positionera sig för en svagare rupie genom att köpa USD/INR-terminer för de kommande månaderna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
