Den brittiska penningmängden M4 ökade i årstakt med 4,3% i maj, ned från 4,5% i föregående utfall. Nedgången förlänger en mild avkylning i den breda penningtillväxten – ett mått som följs noga för signaler om inhemsk likviditet och kreditvillkor.
De senaste siffrorna pekar på en långsammare expansionstakt på årsbasis, samtidigt som M4-tillväxten fortsatt är positiv. Inbromsningen i maj från 4,5% till 4,3% gör indikatorn något mjukare än under de senaste månaderna, i takt med att fokus ligger på om de bredare finansiella förutsättningarna stramas åt eller stabiliseras.
Kreditmomentum och implikationer för penningpolitiken
Vi noterar att tillväxten i Storbritanniens M4-penningmängd har bromsat in igen, vilket är en signal om att kreditskapande och ekonomiskt momentum försvagas. Den här typen av trend föregår ofta en inbromsning i den bredare ekonomin. Det talar för försiktighet kring tillgångar som är känsliga för brittisk tillväxt.
Tillsammans med de senaste inflationssiffrorna, som visar att KPI har fallit till 2,1%, stärker detta vår syn att Bank of England kommer att hålla styrräntan oförändrad. Marknaden kan överprisa sannolikheten för en räntehöjning under andra halvåret. Vi tittar därför på ränteswappar för att positionera oss för en mer duvaktig centralbank.
En mindre aggressiv penningpolitisk hållning väntas tynga pundet. I slutet av juni 2026 har GBP/USD haft svårt att etablera sig över 1,28. Vi ser värde i att köpa säljoptioner (puts) på GBP/USD för att säkra mot eller dra nytta av ett potentiellt fall.
Utsikter för brittiska aktier och nedåtrisker i ekonomin
Avtagande penningtillväxt är också en motvind för brittiska aktier, eftersom det kan signalera lägre framtida företagsvinster. Nya svaga BNP-siffror, som visar en reviderad nolltillväxt för första kvartalet, stödjer oron. Vi överväger skyddande strategier i FTSE 100, exempelvis att köpa säljoptioner.
Historiskt har liknande inbromsningar i M4-tillväxt föregått lågkonjunkturerna i början av 1990-talet och 2008. Den historiska kontexten formar vår bedömning att nedåtriskerna ökar. Vi kommer därför att följa volatilitetsindikatorer noggrant efter möjligheter.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
