Spaniens konsumentprisindex (KPI) steg med 0,6 % i juni jämfört med föregående månad, vilket är en uppgång från 0,1 % i föregående mätning. Accelerationen pekar på en snabbare prisökningstakt under den senaste månaden.
Mätt så steg förändringen månadstakt med 0,5 procentenheter mellan de två perioderna. Juniutfallet innebär därmed en tydligare uppgång i konsumentpriserna än tidigare noterat.
Implikationer för ECB-politiken och euron
Vi ser denna kraftiga uppgång i spansk inflation som en viktig signal för den bredare ekonomin i euroområdet. Utfallet ligger tydligt över förväntningarna och indikerar att inflationstrycket inte avtar lika snabbt som man hoppats. Det försätter Europeiska centralbanken i ett svårt läge inför nästa möte.
Datan gör en räntesänkning från ECB under nästa kvartal betydligt mindre sannolik. Vi bedömer tvärtom att detta kan förskjuta centralbankens tonläge i mer hökaktig riktning, med fokus på att pristrycket biter sig fast. Marknaden prisar i dagsläget in en sannolikhet på 45 % för en sänkning till september – en sannolikhet vi väntar oss faller kraftigt de kommande dagarna.
För valutahandlare räknar vi med att euron stärks mot amerikanska dollarn. Eftersom den amerikanska centralbanken fortsatt indikerar möjliga räntesänkningar senare i år bör denna policydifferens gynna euron. Vi tittar på köpoptioner i EUR/USD med mål om en återgång över 1,0950-nivån, senast sedd i början av mars.
Utsikter för europeiska marknader, räntor och volatilitet
Vi bedömer att europeiska aktiemarknader, i synnerhet spanska IBEX 35, kan hamna under press av högre potentiella räntenivåer. IBEX 35 har stigit med över 8 % i år, och högre finansieringskostnader kan dämpa bolagens vinstutsikter. Vi skulle överväga att köpa säljoptioner på Euro Stoxx 50-index som en hedge mot en möjlig rekyl.
På räntemarknaden väntar vi oss stigande statsobligationsräntor när priserna faller. Den tyska tioåriga bundräntan, en viktig referens, kan på nyheten bryta över den senaste toppen vid 2,70 %. Handlare bör överväga positioner som gynnas av stigande räntor, exempelvis genom att ligga kort i obligationsfutures.
Den oväntat höga inflationsdatan lär öka osäkerheten och volatiliteten på marknaden. Euro Stoxx 50 Volatility Index (VSTOXX), som har handlats nära en relativt lugn nivå kring 13, kan få ett tydligt lyft. Att köpa köpoptioner på VSTOXX kan vara ett kostnadseffektivt sätt att positionera sig för en väntad uppgång i marknadsoro och svängningar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
