Minneapolis Feds ordförande Neel Kashkari sade vid Aspen Ideas Festival 2026 att han fortsatt är orolig för inflationen, med särskilt fokus på tjänster, samtidigt som han ser en försiktig förbättring på arbetsmarknaden. Han sade att den senaste uppgången i inflationen inte enbart drivs av olja och Mellanöstern, och tillade att han inte ser någon ”all-clear”-signal från regionen. Kashkari sade att det var rätt tidpunkt att återställa Federal Open Market Committee (FOMC)-uttalandet och att beslutsfattarna måste bedöma hur en ansats utan framåtriktad vägledning fungerar i praktiken.
När det gäller räntan sade han att han har en höjning inritad för 2026 och ser politiken ligga still 2027, samtidigt som han behåller möjligheten att strama åt om bred inflation biter sig fast, med målet att få ned inflationen utan att skada sysselsättningen. FXStreet’s Speechtracker gav hans kommentarer 7,3/10 jämfört med ett historiskt snitt på 6,6/10. Separat steg FXS Fed Sentiment Index 1,37 punkter till 122,42 och låg kvar över den neutrala 100-nivån.
Uthållig inflation och konsekvenser för Fed-politiken
Givet Feds hökaktiga ton bedömer vi att risken för minst en ytterligare räntehöjning 2026 är felprissatt på nedsidan. Kommentaren pekar på en uthållig inflation, särskilt i tjänstesektorn, vilket är en tydlig signal om att politiken kommer att förbli restriktiv. Vi bör därför justera våra strategier för att spegla en ”högre längre”-miljö för räntor.
Denna syn stöds av den senaste inflationsdatan för maj 2026, som visade att kärninflationen i tjänster låg kvar på en envist hög nivå om 4,8%. Även om rubriksiffran har svalnat ger detta underliggande tryck hökaktiga ledamöter den motivering de behöver för att hålla en ytterligare höjning på bordet. Målet är att undvika 1970-talets policyfel, då centralbanker lättade för tidigt och inflationen åter bet sig fast.
Arbetsmarknaden visar inte tillräcklig svaghet för att tvinga Fed att överväga räntesänkningar. Med majrapporten som visade en solid ökning på 195 000 jobb framstår ekonomin som tillräckligt motståndskraftig för att klara stram penningpolitik. Denna styrka tar bort omedelbar press på Fed att svänga över mot lättnader.
Marknadsstrategier i en hökaktig policy och dollarförstärkning
För derivathandlare betyder detta att vi bör räkna med fortsatt volatilitet på räntemarknaderna. Vi positionerar oss för detta genom att titta på optioner på SOFR-terminer, specifikt genom att köpa straddles eller strangles för att tjäna på en betydande prisrörelse i endera riktningen. Fed funds-terminsmarknaden prissätter nu en 45-procentig sannolikhet för en räntehöjning till årsskiftet, upp från 20% så sent som förra månaden, vilket indikerar att marknaden börjar lyssna.
Denna policyhållning är också tydligt positiv för USA-dollarn. Utsikten till högre räntor i USA samtidigt som andra centralbanker som ECB och BoJ förblir mer försiktiga skapar en gynnsam räntedifferens. Vi tittar på strategier som att köpa köpoptioner på USA-dollarindex (DXY) eller sälja yen-terminer för att dra nytta av denna divergens.
Vi har sett detta upplägg tidigare under höjningscykeln 2022–2023, där det var en förlorande strategi att gå emot Fed:s åtagande att få ned inflationen. Under den perioden rusade dollarn och räntekänsliga tillgångar utvecklades klart svagare. Det nuvarande budskapet antyder att vi bör förbereda oss på att liknande dynamik kan spela ut under de kommande månaderna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
