EUR/USD var starkare på fredagen och handlades nära 1,1400 efter att tidigare under den amerikanska sessionen ha nuddat 1,1434, men paret var ändå på väg mot en andra veckonedgång i rad. Spänningarna kring Hormuzsundet och en fortsatt restriktiv syn från Federal Reserve bidrog till att begränsa USA-dollarns svaghet. Dollarn stabiliserades efter torsdagens amerikanska PCE-rapport (Private Consumption Expenditures), som indikerade att den underliggande inflationen var relativt dämpad. Det mildrade förväntningarna om en räntehöjning från Fed inom kort, även om inflationen fortsatt ligger över centralbankens mål på 2%.
USA:s dollarindex (DXY) handlades kring 101,26, efter att tidigare i veckan ha nått cirka 101,80. Förhandlingarna mellan USA och Iran hade inte resulterat i ett slutligt avtal efter ett 60-dagars samförståndsavtal (MoU) tidigare denna månad, samtidigt som Iran upprepade att säker passage kräver samordning med iranska myndigheter och drev planer på transitavgifter. I Europa kalibrerade marknaden om förväntningarna på ytterligare ett steg från Europeiska centralbanken i takt med att energipriserna föll, även om Commerzbank räknade med ännu en räntehöjning i september och prognostiserade att inflationen håller sig runt 3% året ut.
EUR/USD kämpar i motvind av stark dollar och geopolitiska spänningar
Vi ser att EUR/USD har svårt att hålla ställningarna och handlas för närvarande nära 1,0850. Även om paret har noterat små dagliga uppgångar tyngs den bredare trenden av en motståndskraftig USA-dollar. Den sköra situationen i Mellanöstern, med förnyade spänningar kring viktiga sjöfartsleder, fortsätter att stärka dollarns status som säker hamn.
Vår bedömning är att Federal Reserve kommer att förbli försiktig, vilket bör hålla dollarn stark. Nyligen publicerade data från Bureau of Labor Statistics visar att kärninflationen inom tjänster fortsatt är envist hög, med en annualiserad takt på 3,5%, vilket håller den samlade inflationen tydligt över 2%-målet. Det gör att vi bedömer att marknaden prisar in för många räntesänkningar under resten av året.
ECB:s lättnader och strategiska överväganden för EUR/USD
På andra sidan Atlanten väntar vi oss att Europeiska centralbanken fortsätter sin lättnadscykel. De senaste PMI-siffrorna för industrin i euroområdet kom in svagt på 48,2, vilket signalerar ekonomisk kontraktion och ger ECB ytterligare skäl att sänka räntan mer. Denna policydifferens mot Fed är en nyckelfaktor som tynger EUR/USD.
Mot bakgrund av denna outlook överväger vi strategier som gynnas av en fallande EUR/USD – eller åtminstone av en begränsad uppsida. Att köpa säljoptioner (puts) på euron kan vara ett effektivt sätt att positionera sig för en nedgång mot 1,0600-nivån under de kommande veckorna. Den förhöjda geopolitiska risken har också lyft den implicita volatiliteten, vilket gör optioner till ett användbart verktyg för att definiera risken i denna osäkra marknad.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
