Slutet för Mag 7-handeln i en enda korg
Den enkla strategin att köpa Magnificent 7 som en enda korg fungerar inte längre. Vi ser hur gruppen spricker upp när marknaden ifrågasätter de massiva AI-relaterade kapitalutgifterna hos vissa medlemmar. Med den senaste PCE-inflationssiffran för maj 2026 på 2,9%, något över konsensus, har fokus skiftat kraftigt mot omedelbart kassaflöde och lönsamhet.
För traders innebär detta att det är dags att använda optioner för att uttrycka en mer nyanserad syn på AI-investerarna som Microsoft och Amazon. När dessa bolag åtar sig kapitalutgifter på hundratals miljarder visar deras aktier svaghet, där båda nyligen brutit under sina 200-dagars glidande medelvärden. Vi anser att köp av skyddande puts eller etablering av baisseartade put-spreadar i dessa namn är ett bra sätt att hedga mot ytterligare nedsida när marknaden oroar sig mer för notan än den slutliga avkastningen.
Omvänt innebär leverantörerna som löser in checkarna, som Nvidia, en annan typ av utmaning. Även om Nvidias aktie har handlats sidledes har den implicita volatiliteten stigit till över 55%, vilket speglar en djup osäkerhet kring om dagens marginaler är hållbara. Det gör det attraktivt att sälja covered calls mot befintliga långa positioner för att generera löpande intäkter, eller att använda call-spreadar för att ta definierad-risk-bullcase på den bredare halvledarsektorn.
Den växande spridningen inom gruppen öppnar tydliga möjligheter inom relativvärde- och parhandel. Exempelvis har Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) slagit Nasdaq 100 med 8% det senaste kvartalet, vilket visar att kapital flödar till AI-utbyggnadens ”tullindrivare”, såsom kraftbolag. Vi positionerar oss för att detta ska fortsätta genom att ligga lång i vinnare inom el- och infrastruktursektorerna, samtidigt som vi använder derivat för att gå kort i kapitalintensiva AI-plattformsbolag.
Vi tittar också på volatilitet i sig som en tillgångsklass, i takt med att divergensen mellan Mag 7-aktierna ökar. Upplösningen av denna monolitiska positionering antyder att volatiliteten i enskilda aktier kommer att stiga även om den breda indexvolatiliteten förblir dämpad. Den här miljön är idealisk för strategier som isolerar rörelser i enskilda aktier, såsom långa straddles i bolag med kommande rapporter som kan tydliggöra deras väg till AI-monetisering.
Det är nu avgörande att behandla varje bolag som en separat berättelse. Alphabet framstår exempelvis som bättre positionerat med en tydligare väg till att monetisera sina molntjänster och håller tekniskt bättre än Meta, som är fast i ett brett handelsintervall. Därför skulle vi föredra att strukturera haussepositioner i Alphabet, samtidigt som vi implementerar neutrala, intervallbundna strategier som iron condors i Meta för att inkassera premie.
Mag 7 splittras när AI-handeln skiftar från plattformar till leverantörer
”Mag 7”-handeln fragmenteras när AI-cykeln flyttar uppmärksamheten från plattformsgiganter till leverantörskedjan som säljer dem beräkningskapacitet. Microsoft, Amazon, Alphabet och Meta behandlas mindre som ansträngningsfria ränta-på-ränta-maskiner och mer som kapitalintensiva byggare, som pumpar in pengar i GPU:er, minne, datacenter, elavtal och finansieringsleasing, medan NVIDIA och andra halvledar- samt infrastrukturleverantörer står att fånga närtida kassaflöden. Debatten flyttar från om AI-efterfrågan finns till vem som får betalt först, och om avkastningen motiverar tyngre balansräkningar och svagare kassakonvertering.
Kapitalplanerna understryker splittringen: Microsoft pekar på cirka 190 md USD i capex 2026, Amazon räknar med omkring 200 md USD, Alphabet har höjt sitt intervall till 180–190 md USD och Meta siktar på 125–145 md USD. Sammantaget innebär det ungefär 700 md USD i årliga utgifter för de fyra. Tekniska nivåer visar spridning: Apple glider mot stöd vid 270 USD; Amazon ligger under sitt 200-dagars glidande medelvärde med 220 USD i fokus; Meta är fast kring 520 USD; Alphabet håller sig över sitt 200-dagars glidande medelvärde; och NVIDIA handlas kring nivåer som sågs för månader sedan. Goldmans positioneringsanalys indikerar att kapitulation smyger sig in i Mag 7-exponeringen, vilket talar för bättre risk/reward i vissa fickor, men inte en återgång till en korghandel.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
