USD/CAD sjönk till omkring 1,4190 i den tidiga europeiska handeln på fredagen när USA-dollarn försvagades mot kanadadollarn efter att amerikansk PCE-inflation dämpat förväntningarna om ytterligare åtstramning från Federal Reserve. Det övergripande PCE-prisindexet steg 4,1% på årsbasis i maj, den första noteringen över 4,0% sedan april 2023, medan månadsutfallet landade på 0,4% jämfört med en konsensus på 0,5%. University of Michigan-indexet för konsumentförtroende väntas senare under sessionen.
Räntemarknaden justerade sig därefter, där CME FedWatch-verktyget indikerade en sannolikhet på 28,9% för en Fed-höjning i juli, ned från 34,2% tidigare. I Kanada väntas Bank of Canada lämna räntan oförändrad under resten av året, och protokollet från senaste mötet bekräftade en hållning med policyflexibilitet som svar på möjliga amerikanska handelsrestriktioner och rörelser i energipriser. Separat rapporterade Reuters att prissättningen nu indikerar 17 räntepunkter i BoC-åtstramning till december, ned från cirka 60 punkter förra månaden, samtidigt som centralbanken behåller ett inflationsmål på 1–3%.
Omedelbar marknadsreaktion och press på USA-dollarn
Givet de motstridiga signalerna ser vi den senaste nedgången i USD/CAD mot 1,4190 som en kortsiktig reaktion på amerikansk inflationsdata. Marknaden skalar ned förväntningarna om en Fed-räntehöjning i juli, där CME FedWatch nu visar mindre än 30% sannolikhet. Den omedelbara pressen på USA-dollarn är dagens dominerande tema, den 26 juni 2026.
Medelfristig utsikt för USD/CAD
Vi bedömer dock att motvinden för den kanadensiska dollarn är mer betydande de kommande veckorna. Det nyligen ingångna fredsavtalet har fått WTI-terminerna att falla till 78,50 dollar per fat, en nivå som inte setts sedan början av 2025. Detta försvagar i grunden Kanadas bytesförhållande och sätter ett tak för Looniens styrka.
Bank of Canadas duvaktiga omsvängning talar dessutom för en svagare CAD. Statistics Canada rapporterade nyligen att BNP krympte med 0,1% i april, vilket ger centralbanken skäl att pausa sin åtstramningscykel på obestämd tid. Detta förklarar varför handlare nu bara räknar med 17 räntepunkter i åtstramning till december, en kraftig nedgång från förra månaden.
Detta skapar en växande policydifferens, där Fed förblir stramare under längre tid än BoC. Historiskt har en ökande räntespread mellan USA och Kanada konsekvent lagt uppåttryck på valutaparet USD/CAD, ett mönster vi såg under räntehöjningscykeln 2022–2024. Vi räknar med att detta historiska samband återigen gör sig gällande när marknaden har smält den senaste PCE-rapporten.
Därför ser vi den nuvarande nedgången i USD/CAD som ett tillfälle att positionera för en uppgång. Vi tittar på att köpa out-of-the-money köpoptioner på USD/CAD med förfall i slutet av juli eller i augusti. Strategin gör det möjligt att dra nytta av en potentiell rekyl samtidigt som nedsidan begränsas om dollarförsvagningen skulle bestå.
Vi följer noga den kommande Michigan-rapporten om konsumentförtroende, som nyligen kom in något bättre än väntat på 98,5, samt Kanadas nästa arbetskraftsundersökning (Labour Force Survey). Ytterligare tecken på en avkylning i kanadensisk ekonomi skulle stärka vår syn att den lägsta motståndets väg för USD/CAD är uppåt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
