Banco de México lämnade på torsdagen sin huvudsakliga styrränta oförändrad på 6,50 procent. Beslutet fattades enhälligt och låg i stort sett i linje med förväntningarna. Centralbanken uppgav att balansläget för inflationsriskerna fortsatt är förskjutet uppåt och upprepade att en oförändrad ränta på nuvarande nivå är lämplig medan direktionen söker tydliga bevis för att kärninflationen är på väg ned och att externa eller inhemska chocker inte spiller över i inflationen.
Banxico sade att den nuvarande penningpolitiska hållningen är anpassad till utmaningarna i den makroekonomiska miljön, inklusive faktorer kopplade till det internationella läget, och bekräftade sitt åtagande till sitt primära mandat om låg och stabil inflation. I sina prognoser väntar direktionen att den mexikanska ekonomin återgår till tillväxt under andra kvartalet 2026 efter en nedgång under Q1, samtidigt som den framhåller att nedåtrisker för aktiviteten kvarstår. KPI-inflationen väntas fortsatt konvergera mot målet under andra kvartalet 2027.
Konsekvenser för penningpolitiken och den mexikanska peson
Att Banco de México håller räntan på 6,50 procent signalerar att vi inte bör räkna med några sänkningar i närtid. Den senaste tvåveckorsinflationen, som kom in marginellt över förväntningarna på 4,75 procent, stödjer bankens försiktiga linje. Vi bedömer att centralbanken behöver se flera månader med fallande kärnpriser innan den ens kan överväga en omsvängning.
Det gör den mexikanska peson mycket attraktiv för carry trades, särskilt då den amerikanska centralbankens styrränta nu ligger lägre på 4,75 procent. Den betydande räntedifferensen bör ge peson ett golv mot dollarn. Vi ser värde i att sälja volatilitet i USD/MXN, eftersom den höga carryn kan hålla valutaparet inom ett intervall nära den nuvarande nivån kring 18,25.
Marknadsstrategier i räntor, swappar och aktier
På marknaden för TIIE-swappar justerar vi våra positioner för en ”högre under längre tid”-miljö. Den tvååriga swapräntan har redan prissatts upp och steg med 15 punkter efter beskedet till omkring 6,45 procent. Vi tittar nu på att ta emot fast ränta i korta swappar, i tron att styrräntan förblir förankrad på nuvarande nivå året ut.
Centralbanken väljer att bekämpa inflation trots att ekonomin krympte med 0,3 procent under första kvartalet. Detta fokus på prisstabilitet framför tillväxt skapar en svår miljö för mexikanska aktier. Vi överväger att köpa skyddande säljoptioner (puts) på IPC-indexet som en hedge mot potentiella negativa överraskningar i ekonomin.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
