Amerikanska statsobligationsräntor föll över hela kurvan på onsdagen efter att Hormuzsundet återöppnades, vilket dämpade inflationsoron via lägre oljepriser. USA:s dollarindex (DXY) steg med mer än 0,22% till 101,62, medan West Texas Intermediate (WTI) föll 4% till omkring 70,00 dollar per fat.
Den 10-åriga statsobligationsräntan var ned knappt 10 punkter, en nedgång på 2% till 4,40%. Inflationsförväntningarna svalnade också: 5- och 10-åriga breakeven-inflationen låg på 2,24% respektive 2,21%, efter att ha toppat i mitten av april på 2,72% och 2,5%. Räntorna hade rusat förra veckan när risker för leveransstörningar och en mer hökaktig Federal Reserve-tolkning drog förväntningarna mot högre räntor senare i år. Inför mötet den 29 juli prissätter marknaden 60% sannolikhet för oförändrad policy, samt 40% chans för en höjning av Fed funds-räntan. Fokus riktas nu mot kärn-PCE, BNP för Q1 2026, orderingången för varaktiga varor (Durable Goods Orders) och veckosiffran över nya arbetslöshetsansökningar.
Marknadsreaktioner på återöppningen av Hormuzsundet
När Hormuzsundet nu har återöppnats ser vi ett tydligt fall i oljepriserna, med WTI-olja ned mot cirka 70 dollar per fat. Det har omedelbart kylt ned inflationsrädslan och pressat ned den 10-åriga statsobligationsräntan mot 4,40%. Det är en tydlig signal om att marknadens oro för en inflationsuppgång under sommaren snabbt avtar.
Omsvängningen har förändrat vår syn på Federal Reserves nästa drag. Sannolikheten för att Fed lämnar räntan oförändrad vid mötet den 29 juli har nu stärkts till runt 70%, enligt de senaste uppgifterna från CME:s FedWatch-verktyg. Vi bedömer att den senaste kärn-PCE-siffran, som kom in mildare på 2,6% i årstakt, ger beslutsfattarna mer än tillräckliga skäl att avvakta.
Implikationer för traders och investeringsstrategier
För optionshandlare pekar miljön mot lägre marknadsvolatilitet. VIX-indexet har redan fallit under 15, vilket speglar minskad rädsla på marknaden. Vi bör överväga strategier som gynnas av detta lugn, som att sälja premie via covered calls eller cash-secured puts i stabila storbolag.
På räntemarknaden justerar vi våra positioner för att spegla en mindre aggressiv Fed. Vi ser en möjlighet i terminskontrakt på Treasury notes, med antagandet att räntorna kan glida lägre under de kommande veckorna. Historiskt ger positiva utbudschocker som denna centralbanken utrymme att ha tålamod, vilket bör hålla tillbaka uppgången i räntor.
Trots fallande räntor är dollarindexet oväntat starkt och stiger över 101,60. Det beror sannolikt på ökande svaghet i andra större valutor, eftersom både Europeiska centralbanken och Bank of Japan nyligen har signalerat en mer duvaktig hållning. Vi bör därför vara försiktiga med att gå emot dollarn och kan titta på optioner i valutapar som EUR/USD för att spela på denna divergens.
Tittar vi på derivat kopplade till råolja är det omedelbara trycket tydligt nedåt. Att Hormuzsituationen har lösts har tagit bort en stor riskpremie kopplad till utbudet från marknaden. Vi räknar med att WTI får svårt att återta högre nivåer på kort sikt, vilket gör kortsiktigt negativa eller neutrala strategier som bear call spreads till ett möjligt angreppssätt.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
