Guld (XAU/USD) föll mer än 3% på onsdagen i nordamerikansk handel och sjönk till 3 986 dollar, där priset för första gången sedan november 2025 hamnade under 4 000 dollar, när en bred förstärkning av USA-dollarn vägde tyngre än lägre amerikanska statsobligationsräntor och en svagare oljeprisbild efter uppgifter om att en återöppning av Hormuzsundet skulle kunna dämpa inflationstrycket. Dollarindex (DXY) noterade en 13-månadershögsta på 101,80 och var upp 0,19% till 101,56, samtidigt som räntan på den amerikanska tioåringen föll nära nio punkter till 4,410%. WTI-oljan (West Texas Intermediate) backade 3,40% till 70,55 dollar per fat, med hänvisning till förhandlingar mellan USA och Iran, även om kommentarer om inspektioner av Teherans kärnanläggningar var blandade. Federal Reserves prognoser visade att åtta av 19 deltagare skissat in en räntehöjning mot slutet av 2026, medan majoriteten indikerade att räntan skulle lämnas oförändrad; Prime Terminal satte sannolikheten inför nästa möte till 60% för oförändrat mot 40% för en höjning, och för december till 82%, med 20 räntepunkter av åtstramning inprisat.

Tekniskt accelererade nedgången i ädelmetallen efter att den bröt under 200-dagars glidande medelvärde (SMA) vid 4 473 dollar och återigen misslyckades i närheten av 4 400 dollar, medan Relative Strength Index (RSI) gick in i översålt territorium men höll sig över 20-nivån. Under 3 950 dollar ses stöd vid 3 900 dollar, därefter 3 886 dollar från swingtoppen den 28 oktober 2025, och sedan vid 3 500 dollar, vilket är den dagshögsta nivån från 22 april 2025 som blivit stöd. På uppsidan krävs för en rekyl 4 000 dollar och därefter 4 098 dollar, den dagliga lägstanivån från 23 mars. Separat adderade centralbanker 1 136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022, enligt World Gold Council, och den amerikanska datakalendern framöver inkluderar Core PCE, BNP för första kvartalet 2026, orderingång för varaktiga varor (Durable Goods Orders) samt nya arbetslöshetsansökningar.

Dollarstyrka och Fed-förväntningar driver nedgången

Med dagens tydliga brott under den psykologiskt viktiga 4 000-dollarsnivån ser vi att vägen med minst motstånd för guldet är nedåt på kort sikt. Den främsta drivkraften är USA-dollarn, som har stigit till en 13-månadershögsta och därmed gör guldet dyrare för utländska köpare. Denna dollarstyrka övertrumfar det vanliga stöd som guld brukar få av fallande obligationsräntor.

Förväntningarna på Federal Reserve är i fokus, och när derivatmarknaden prissätter en sannolikhet på 82% för en räntehöjning till december möter haussepositioner i guld en tydlig motvind. Vi bedömer att försäljning av köpoptioner (call) med lösenpriser över den tidigare stödnivån vid 4 400 dollar kan vara en möjlig strategi för att inkassera premie. Denna syn stöds av CME:s FedWatch-verktyg, som visar att övertygelsen om fortsatt åtstramning förblir hög trots nedgången i oljepriset.

Inflationsdata och taktisk positionering

Den kommande Core PCE-rapporten om inflation är nu den mest kritiska datapunkten för de kommande veckorna. Vi noterar att den senaste CFTC-datan visade att stora spekulanter redan har minskat sina nettolånga guldpositioner till årets lägsta nivå. En inflationssiffra som kommer in högre än konsensusprognosen på 3,0% skulle sannolikt utlösa en ny våg av försäljning och bekräfta Feds hökaktiga hållning.

Med RSI nu i översålt territorium men ännu inte på extrema bottennivåer finns fortfarande utrymme för fortsatt nedgång. Vi ser 3 900-dollarsnivån som nästa logiska mål, i linje med historiska stödnivåer. Därmed erbjuder köp av säljoptioner (put) med lösenpriser runt 3 950 eller 3 900 dollar ett sätt att positionera sig för fortsatt svaghet med definierad risk.

Den här marknadsmiljön påminner om perioden 2022–2023, när aggressiv Fed-åtstramning och en stark dollar höll ett tydligt lock på guldpriset. Att spänningarna i Hormuzsundet har lättat har tillfälligt tagit bort en viktig stödfaktor för guld, men försiktighet är motiverad. Handlare med korta positioner kan överväga att köpa billiga, långt out-of-the-money köpoptioner som ett skydd mot en plötslig geopolitisk eskalering.

Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.