GBP/JPY mjuknade mot 213,00 på onsdagen när pundet försvagades efter att Storbritanniens premiärminister Keir Starmer sade att han kommer att avgå som Labourledare och premiärminister. Beskedet tillför ny politisk osäkerhet i utsikterna för Storbritannien, med nomineringar till Labourledarskapet som väntas inledas den 9 juli, medan marknaden bevakar om en efterträdare signalerar förändringar i finanspolitiken, upplåningsplaner eller bredare ekonomiska prioriteringar.
Den ekonomiska bakgrunden är fortsatt svag. S&P Globals brittiska kombinerade PMI sjönk marginellt till 49,4 i juni från 49,7 i maj och låg därmed under 50,0 för andra månaden i rad; tjänste-PMI föll till 48,7 från 49,3, den svagaste nivån på 41 månader, medan Flash UK Manufacturing Output Index steg till 53,6 från 52,2. På fyratimmarsdiagrammet handlades korset vid 213,02 under 20-perioders SMA vid 213,45 och 100-perioders SMA vid 214,31, med RSI runt 41. Motstånd ses vid 213,25 och 213,45, därefter 214,31, medan stöd finns vid 212,77 och 212,54.
Politisk osäkerhets påverkan på pundets utsikter
Givet den politiska osäkerheten i Storbritannien bedömer vi att det brittiska pundet kommer att fortsätta vara under press. Premiärministerns avgång innebär betydande oförutsägbarhet kring framtida finanspolitik, vilket skapar en negativ miljö för pundet. Vi ser detta som ett läge att positionera sig för fortsatt nedsida i GBP/JPY under de kommande veckorna.
Denna politiska instabilitet sker samtidigt som ekonomin försvagas, vilket syns i att S&P Global UK Composite PMI fallit till 49,4. Med den senaste brittiska KPI-statistiken som visar att inflationen fortsatt är seglivad på 2,8% hamnar Bank of England i ett svårt läge, där man inte kan sänka räntan för att stödja tillväxten. Kombinationen av politisk turbulens och stagflationistiska krafter förstärker vår negativa syn på pundet.
Strategi och tekniska överväganden
Som respons tittar vi på att köpa säljoptioner (putar) på GBP/JPY med lösen i slutet av juli för att dra nytta av den förväntade rörelsen. Den implicita volatiliteten på en månads sikt har redan stigit till 11,8% från 9,5% i förra veckan, vilket indikerar att marknaden prissätter större kurssvängningar. Med optioner kan vi definiera vår risk samtidigt som vi får exponering mot en möjlig pundförsvagning.
Ur ett tekniskt perspektiv bör varje uppgång mot motståndsområdet 213,45 ses som ett säljtillfälle. Vi kommer att använda denna zon, som sammanfaller med 20-perioders glidande medelvärde, för att initiera negativa positioner. Vårt första mål är stödnivån 212,54, och ett brott under den skulle signalera att en djupare nedgång sannolikt är på väg.
Vi har sett detta tidigare, då pundet föll med över 10% under veckorna efter Brexitomröstningen 2016 till följd av liknande politisk osäkerhet. Marknadens reaktion på mini-budgetkrisen 2022 är också en påminnelse om hur känsligt pundet är för upplevd finanspolitisk instabilitet. Denna historiska parallell stöder vår syn att den nuvarande situationen innebär en betydande risk för valutans värde.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
