Asiatiska aktier inledde veckan svagare, även om framsteg i fredssamtalen mellan USA och Iran dämpade den bredare riskaversionen och begränsade nedsidan. Sydkoreas KOSPI var i stort sett oförändrad, medan Hongkongs Hang Seng och Indonesiens IDX Composite var ned med över 1 % för dagen. Japan gick emot regionens ton, där Nikkei 225 steg med över 2 % när sentimentet förbättrades.
Rörelsen i Tokyo följde på ett besked från medlarna Qatar och Pakistan om en formell 60-dagars färdplan mot ett slutligt fredsavtal mellan USA och Iran, efter att spänningarna ökat kring Hormuzsundet och USA:s president Donald Trump varnat för militära åtgärder mot Iran om Hizbollahs attacker mot Israel fortsatte. Iran uppgav senare att man åter hade stängt farleden och anklagade USA och Israel för att ha brutit en vapenvila samt hänvisade till fortsatta israeliska attacker i Libanon. Separat behöll USA:s centralbank Federal Reserve en hökaktig lutning, där handlare ökade sina bets på minst en räntehöjning på 25 punkter under 2026 om inflationen biter sig fast.
Marknadsvolatilitet och riskpositionering
Vi ser att marknaden just nu är fast mellan sköra fredssamtal mellan USA och Iran och en hökaktig Federal Reserve. Det skapar ett tydligt recept för volatilitet, vilket bekräftas av att CBOE Volatility Index (VIX) för närvarande handlas runt 21, klart över sitt historiska snitt. Vi bör förbereda oss på plötsliga prissvängningar i de stora indexen de närmaste veckorna.
Givet Irans tillfälliga stängning av Hormuzsundet positionerar vi oss för en potentiell uppgång i oljepriset. Historiskt har även hot mot denna farled – som är en flaskhals för nära 20 % av den globala oljekonsumtionen – fått Brentpriset att rusa med över 5 % på en enda dag, som under liknande spänningar 2019. Vi tittar därför på att köpa kortfristiga köpoptioner på WTI- och Brentterminer för att kunna dra nytta av denna risk.
Penningpolitik, aktier och valutastrategier
Federal Reserves fortsatt hökaktiga ton är en betydande motvind för aktier. När fed funds-terminerna nu prisar in över 70 % sannolikhet för minst en ytterligare räntehöjning före slutet av 2026 använder vi detta tillfälle för att säkra våra långa positioner. Vi köper säljoptioner på breda marknads-ETF:er som SPY för att skydda mot en möjlig nedgång driven av högre räntor.
Samtidigt som större delen av Asien handlades nedåt innebär Nikkeis uppgång på 2 % en unik situation kopplad till en svagare yen. När Fed signalerar högre räntor bör USA-dollarn stärkas, vilket kan lyfta USD/JPY, en trend som historiskt gynnar japanska exportbolag och stöttar Nikkei. Vi överväger långa positioner i USD/JPY-terminer som ett sätt att spela på denna penningpolitiska divergens.
