EUR/USD sjönk marginellt till omkring 1,1460 i den tidiga handeln i Asien på måndagen, där efterfrågan på USA-dollarn fick stöd av nya spänningar mellan USA och Iran samt förväntningar om högre amerikanska räntor. Rörelsen sker inför uttalanden senare under dagen från ECB-chefen Christine Lagarde.
Amerikanska medier rapporterade att Donald Trump hotade med förnyade militära åtgärder mot Iran samtidigt som JD Vance höll de första samtalen med iranska företrädare inom ramen för ett interimistiskt fredsavtal, medan Teheran uppgav att man åter stängt Hormuzsundet. I euroområdet sade ECB-rådsledamoten Pierre Wunsch att centralbanken kan höja räntan ytterligare en gång, så tidigt som nästa månad, om inflationspressen breddas bortom energi. ECB:s inlåningsränta är 2,25 %, och marknaden prisar in en räntehöjning på 25 punkter i september eller oktober, med möjlighet till ytterligare en höjning under de första månaderna nästa år; ECB-rådet sammanträder åtta gånger per år och har ett inflationsmål på omkring 2 %. ECB har använt kvantitativa lättnader (QE) under 2009–11, 2015 och under covidpandemin, medan kvantitativ åtstramning (QT) avser att avsluta nettoköp och återinvesteringar.
Efterfrågan på säkra hamnar, volatilitet och risker på oljemarknaden
Givet den förhöjda geopolitiska risken från USA–Iran-spänningarna ser vi en klassisk flykt till säkerhet, vilket stärker USA-dollarn. Cboe EuroCurrency Volatility Index (EVZ) har därmed stigit 12 % de senaste 24 timmarna, vilket signalerar att handlare prisar in betydande kurssvängningar. Vi bör därför överväga strategier som kan dra nytta av den ökade volatiliteten.
Hotet om att stänga Hormuzsundet är en avgörande faktor, eftersom nära en femtedel av världens totala oljeförsörjning passerar där. Historiskt leder sådana störningar till att oljepriser skjuter i höjden, vilket kan öka de globala inflationstrycken och förstärka Federal Reserves hökaktiga hållning. Denna miljö talar för fortsatt USD-styrka på kort sikt.
För de kommande veckorna ser vi värde i att köpa kortfristiga säljoptioner (puts) på EUR/USD. Det gör att vi kan dra nytta av ytterligare nedsida med en definierad risk, särskilt när paret testar viktiga stödnivåer under 1,1400. Det är en direkt positionering för det rådande risk-off-sentimentet som dominerar marknaden.
ECB-utsikter, volatilitetstrategier och europositionering
Samtidigt måste vi väga in Europeiska centralbankens läge, eftersom en räntehöjning kan komma redan nästa månad. Med de senaste uppgifterna för euroområdets harmoniserade konsumentprisindex (HICP) för maj 2026, som visar att kärninflationen fortfarande är förhöjd på 2,9 %, står ECB under press att agera. Detta skapar en kraftfull motkraft till den aktuella dollstyrkan.
Inför Christine Lagardes tal gör de motstridiga marknadsdrivkrafterna riktningen svår att förutse. Vi anser att det är klokt att köpa en volatilitetstrategi, såsom en optionsstraddle, för att handla händelsen. Positionen blir lönsam om EUR/USD gör en betydande rörelse i endera riktningen efter hennes kommentarer.
Vi noterar också att de senaste Commitment of Traders-rapporterna (CFTC) visade en minskning i nettolånga europositioner hos stora spekulanter. Det indikerar att marknaden redan hade blivit mer försiktig till euron före den senaste nyheten. En oväntad nedtrappning i Iran kan därför utlösa en snabb short covering-rally i EUR/USD-paret.
