Iran uppgav att landet stänger Hormuzsundet, och anklagade USA och Israel för att ha brutit mot vapenvilan samt hänvisade till fortsatta israeliska angrepp i Libanon som den utlösande faktorn bakom beslutet. Beskedet tillför ny osäkerhet kring en av världens mest strategiskt viktiga sjöfartsleder.
Iranska revolutionsgardets marina gren varnade alla fartyg för att närma sig Hormuzsundet och sade: ”Närma er inte Hormuzsundet – annars kommer er säkerhet att äventyras.” Iran framställde åtgärden som ett svar på det man beskrev som fortsatt israelisk aktivitet i Libanon, samtidigt som läget fortsatt är föränderligt.
Påverkan på oljemarknaderna och volatiliteten
Eftersom Hormuzsundet hanterar omkring en femtedel av världens dagliga oljekonsumtion räknar vi med en omedelbar och kraftig prisrusning på råolja. Vi positionerar oss för detta genom att köpa köpoptioner med kort löptid (front month) på både Brent- och WTI-terminer. Marknaden har inte prisat in en utbudschock av den här magnituden, som i praktiken kan ta bort över 20 miljoner fat per dag från transit.
Historiskt har även mindre störningar orsakat betydande prislyft, som drönarattackerna mot saudiska oljanläggningar 2019 som fick Brent-terminerna att stiga nästan 20 procent på en enda dag. Den nuvarande händelsen är ett betydligt mer direkt och varaktigt hot mot de globala leveranskedjorna. Vi ser den historiska reaktionen som en utgångspunkt för vad som kan vänta under de kommande handelssessionerna.
Vi väntar oss att marknadsoron stiger, vilket gör en lång position i volatilitet attraktiv. Med CBOE Volatility Index (VIX) under 16 i förra veckan köper vi köpoptioner på VIX i förväntan om att index snabbt kliver över 30 när den geopolitiska risken omprissätts i samtliga tillgångsslag. Detta fungerar både som en hedge mot instabiliteten och som en direkt positionering för ökande osäkerhet.
Bredare ekonomiska konsekvenser och strategiska investeringsdrag
Den inflationschock som följer av högre energipriser kommer att tynga den globala tillväxten, och vi etablerar därför korta positioner mot den breda marknaden. Vi köper säljoptioner på SPDR S&P 500 ETF (SPY) och riktar särskilt in oss på branscher som är mycket känsliga för bränslekostnader. Flygsektorn, som följs via ETF:en JETS, är ett av våra främsta blankningsmål.
Samtidigt ökar vi exponeringen mot sektorer som gynnas av den här instabiliteten. Vi köper köpoptioner på energisektor-ETF:er som XLE, eftersom producenter kan få kraftiga resultatlyft av högre oljepriser. Vi ökar också positionerna i större försvarsentreprenörer, då ökad militär spänning i Mellanöstern direkt driver upp efterfrågan på deras produkter och tjänster.
