Sterling återhämtar sig trots hawkisk Fed och fortsatt geopolitisk oro
Sterling återhämtade sig efter att på fredagen ha fallit till en tremånaderslägsta nivå på 1,3163, sedan en hawkisk ton från Federal Reserve stärkt USA-dollarn. GBP/USD steg 0,18% i tunn handel under en amerikansk helgdag till 1,3226, men paret var fortsatt på väg mot en veckonedgång på 1,25%. Dollarns uppgång stöddes av att nästan hälften av FOMC-ledamöterna räknar med en räntehöjning före årsskiftet, vilket lyfte Dollarindex (DXY) till 101,13 och höll toppnivån från den 16 maj 2025 på 101,26 inom räckhåll; indexet var oförändrat för dagen men höll sig över 101,00.
Geopolitiska spänningar blossade upp igen efter ett USA–Iran-avtal, där sammandrabbningar mellan Hizbollah och Israel satte ett Mellanösternavtal på prov, innan senare vapenvilebesked stabiliserade marknaderna. I Storbritannien var inflationssiffrorna lugna inför att Bank of England lämnade räntan oförändrad på 3,75% med röstsiffrorna 7–2, där Pill och Greene förespråkade en höjning, samtidigt som hushållens inflationsförväntningar rapporterades vara de högsta sedan 2009. Detaljhandelsförsäljningen slog prognoserna men budgetunderskottet var större än väntat; nästa vecka bjuder på preliminära PMI (Flash) i Storbritannien och BoE-tal, parallellt med Fed-kommentarer, preliminära PMI, bostads- och arbetsmarknadsdata, BNP samt kärn-PCE i USA. Tekniskt noterades GBP/USD vid 1,3227 under 50-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden som klustrar kring 1,3463 och under en trendlinje som bröts runt 1,3546; RSI på 34 närmade sig översålt och stöd sågs kring 1,3159.
Pundutsikter: Policydifferens och geopolitiska påfrestningar
Vi ser pundet handlas nära 1,3220, med en mindre återhämtning efter att ha noterat en ny kvartalslägsta nivå. Svagheten drivs främst av en stark USA-dollar, då Federal Reserve fortsatt är försiktig med att sänka räntan för tidigt. Den underliggande nedåttrenden för pundet är fortsatt intakt när vi går in i de kommande veckorna.
Den viktigaste drivkraften är skillnaden i penningpolitik mellan Federal Reserve och Bank of England. Nya amerikanska kärn-PCE-data visade att inflationen fortsatt är seg på 2,9%, vilket gör Fed obenägen att sänka, medan Bank of Englands senaste möte visade en röstdelning på 6–3 för att lämna räntan oförändrad, vilket signalerar en växande vilja att inleda lättnader. Denna fundamentala divergens fortsätter att tynga GBP/USD-paret.
Marknadssentimentet dämpas också av förnyad geopolitisk risk från Mellanöstern. Nyliga skärmytslingar mellan Hizbollah och Israel har drivit upp USA:s Dollarindex (DXY) till en ny 2026-högsta nivå på 106,50 den här veckan när handlare söker sig till säkra tillgångar. Ytterligare eskalering skulle sannolikt öka nedåttrycket på pundet.
Inhemsk statistik, volatilitet och viktiga händelser framöver
På hemmaplan ger Storbritannien en blandad men i slutändan oroande bild. Även om förra månadens detaljhandelsförsäljning var stark, visade de senaste siffrorna att den offentliga upplåningen steg till 18 miljarder pund i maj, långt över prognoserna. Det väcker nya tvivel kring Storbritanniens finanspolitiska stabilitet och bidrar till det negativa sentimentet kring pundet.
Mot denna bakgrund av osäkerhet bedömer vi att optionspremier är attraktiva. Den implicita 1-månadsvolatiliteten i GBP/USD har redan stigit från 7,5% till 9,0% den senaste veckan, och vi väntar oss att den stiger ytterligare. Vi vill köpa straddles för att positionera oss för en betydande prisrörelse, eftersom den nuvarande lugna handeln framstår som osannolik att bestå.
Framåt är nästa veckas kalender avgörande, med preliminära PMI-data från både Storbritannien och USA. Alla blickar riktas mot den amerikanska kärn-PCE-inflationsrapporten, som kan sätta tonen för dollarn under sommaren. Tal från centralbanksföreträdare blir också viktiga att bevaka för eventuella skiften i deras synsätt.
