EUR/USD återhämtade sig på fredagen när den amerikanska dollarn backade, vilket lyfte paret till omkring 1,1470 efter att det tidigare noterat en tremånaderslägsta nivå vid 1,1417. Dollarindex (DXY) sjönk efter att Reuters rapporterat att Israel och Hizbollah enats om en vapenvila, ett villkor kopplat till ett 60-dagars samförståndsavtal (MoU) som nåddes tidigare i veckan och som involverar Iran. DXY, som mäter dollarn mot sex större valutor, handlades nära 100,81 efter en tidigare topp på 101,13 – den högsta nivån sedan maj 2025 – även om EUR/USD fortsatt låg an för en veckonedgång när marknaden prisade om USA-räntor i en mer hökaktig riktning.
Federal Reserve lämnade styrräntan oförändrad på 3,50–3,75 procent, men upprepade att ytterligare höjningar fortsatt är möjliga i arbetet med att nå 2 procents inflation efter fastare pristendenser kopplade till högre oljepriser. I Europa har Europeiska centralbankens höjning med 25 punkter inte lett till ett varaktigt stöd för euron, samtidigt som debatten om ytterligare en höjning med 25 punkter fortsätter. Fokus riktas nu mot preliminära PMI-utfall i euroområdet och USA nästa vecka, tillsammans med det amerikanska PCE-prisindexet.
Kortsiktiga drivkrafter och marknadspositionering
Vi ser fredagens rekyl i EUR/USD som en kortsiktig korrigering driven av minskade geopolitiska spänningar i Mellanöstern. Det har gett euron en tillfällig andningspaus, men de underliggande fundamenta har inte förändrats. Derivathandlare bör vara försiktiga med denna styrka, då den kan ge en bättre nivå för att återetablera bearish-positioner.
Penningpolitisk divergens och taktisk outlook
Federal Reserve är fortsatt mer hökaktig än Europeiska centralbanken, vilket är den främsta drivkraften bakom vår syn. Med den senaste amerikanska kärn-PCE-siffran för maj 2026 på 3,1 procent har Fed tydliga skäl att hålla räntorna högre under längre tid. Den ihållande räntedifferensen till dollarns fördel lär sannolikt sätta ett tak för mer betydande uppgångar i EUR/USD.
Vi ser en fortsatt svaghet i eurozonens ekonomi, vilket begränsar eurons potential även med en hökaktig ECB. Nyligen visade data att det preliminära inköpschefsindexet (PMI) för industrin i euroområdet för maj 2026 var 48,5 och därmed fortsatt i kontraktionszon för fjärde månaden i rad. Denna ekonomiska divergens gentemot USA – där tjänste-PMI var starka 53,2 – stärker argumenten för en starkare dollar.
Under de kommande veckorna avser vi att använda optioner för att uttrycka denna syn, exempelvis genom att sälja call spreads utanför pengarna (out-of-the-money) för att dra nytta av en begränsad uppsida. Nästa veckas preliminära PMI-utfall och amerikanska PCE-data lär öka volatiliteten och skapa taktiska möjligheter. Vi bedömer att strategier som tjänar på sidledes handel eller en gradvis nedgång mot 1,1400-nivån fortsatt är välavvägda.
