Reuters rapporterade på fredagen, med hänvisning till en högt uppsatt amerikansk tjänsteman, att Israel och Hizbollah har kommit överens om en vapenvila som börjar klockan 16.00 lokal tid. Enligt rapporten följde överenskommelsen på en tidigare eldväxling och förhandlades fram av amerikanska och qatariska företrädare med stöd från Iran.
På marknaderna backade USA:s dollarindex något direkt efter rubriken. Senast var index ned 0,05% för dagen till 100,75.
Marknadseffekter av vapenvilan på olja, volatilitet och säkra hamnar
Med nyheten om vapenvilan ser vi den geopolitiska riskpremien i råolja snabbt försvinna. Oljepriserna, som nyligen pressats upp mot 95 dollar per fat på farhågor om en bredare konflikt, bör nu möta nedåttryck. Givet att färska EIA-data visar att de globala lagren förblir stabila positionerar vi oss för en återgång till prisnivåer som styrs av fundamenta genom att blanka WTI-terminer.
Den implicita volatiliteten, som varit förhöjd med CBOE Volatility Index (VIX) över 18, väntas falla kraftigt i och med denna deeskalering. Vi räknar med att ett risk-on-sentiment återvänder till aktier, i linje med historiska mönster där marknader ofta stigit efter att spänningar i Mellanöstern har lättat. Därför säljer vi VIX-terminer och köper samtidigt köpoptioner på S&P 500 för att fånga den väntade lättnadsrekylen.
Tillgångar som betraktas som säkra hamnar, som guld och den amerikanska dollarn, bör tappa i attraktionskraft under de kommande veckorna. Nya CFTC-rapporter visade en kraftig uppbyggnad av spekulativa nettopositioner på långsidan, vilket tyder på att positioneringen är trång och mottaglig för en rekyl. Vi överväger att köpa säljoptioner på guld-ETF:er, eftersom den främsta drivkraften bakom metallens uppgång till en nylig topp nära 2.500 dollar per uns var krigsrelaterad oro.
Sektorspecifika strategier och utsikter för aktier
Vi justerar även vår sektorexponering utifrån nyheten. Aktier i försvarssektorn, som har överavkastat den bredare marknaden med över 12% det senaste kvartalet, är nu tydliga kandidater för korta positioner via säljoptioner. Samtidigt väntar vi oss lägre försäkrings- och fraktkostnader längs viktiga sjöfartsleder, vilket gör köpoptioner på större ETF:er inom logistik och transport till ett attraktivt spel.
