ING har höjt sin prognos för EUR/USD vid årsskiftet till 1,18 och räknar fortsatt med en måttlig dollarförsvagning under tredje och fjärde kvartalet. Banken kopplar förändringen till en mer duvaktig Federal Reserve än vad marknaden prisar in, samt en minskad genomslagseffekt från energi till valutamarknaden. I bankens kortsiktiga värderingsramverk ligger det bedömda fair value kring 1,160, medan teamet ser att marknaden försvarar nivåer över 1,140.
I sitt bredare scenarioset som omfattar olja, gas, inflation och räntor i USA och euroområdet väntar ING att Brent håller sig under 90 dollar per fat under tredje kvartalet efter vad banken beskriver som en överdriven utförsäljning. På andra håll i Europa hänvisar banken till två räntepauser i Schweiz och Norge och prognostiserar att Schweiz centralbank håller räntan på 0,0 procent i åtminstone ytterligare två år. Banken räknar också med en räntehöjning på 25 punkter från Norges Bank i augusti.
Euroutsikter drivs av Fed-politik och inflationstrender
Vi ser en väg för euron att stärkas mot dollarn, med ett mål på 1,18 vid årets slut. Den nuvarande EUR/USD-kursen ligger och pendlar kring 1,1450, vilket enligt vår syn innebär en möjlighet. Prognosen drivs av förväntan att Federal Reserve blir mindre aggressiv i räntepolitiken än vad marknaden för närvarande räknar med.
Den senaste amerikanska KPI-statistiken visade att inflationen svalnade till 2,8 procent i årstakt, vilket stödjer vår bedömning att Fed håller räntan oförändrad. Derivatmarknaden, enligt CME FedWatch Tool, prisar dock fortfarande in omkring 40 procents sannolikhet för ytterligare en räntehöjning i år. Det är i denna skillnad mellan vår syn och marknadens prissättning som möjligheten uppstår.
Tradingstrategier i en miljö med lägre volatilitet och viktiga nivåer
Givet denna utsikt om en måttlig och stabil uppgång bör handlare överväga strategier som gynnas av en starkare euro. Att köpa köpoptioner (calls) på EUR/USD med lösenpriser kring 1,1600 för tredje och fjärde kvartalet framstår som lämpligt. En bull call spread kan också användas för att sänka den initiala kostnaden, i linje med den förväntat måttliga apprecieringstakten.
Risken från energipriser, som skapade betydande volatilitet under 2025, ser ut att avta. Med Brent stabilt kring 85 dollar per fat, tydligt under 90-dollarsnivån, flyttas marknadens fokus allt mer till räntedifferenser. Denna miljö med lägre volatilitet gör optionsbaserade strategier mer attraktiva.
Vi är övertygade om att eurooptimister kommer att försvara nivån 1,1400, vilket gör den till ett viktigt stövgolv. Därför kan det vara en möjlig strategi att sälja säljoptioner (puts) utanför pengarna med lösen under 1,1400 för att inkassera premie. Det ligger i linje med vår syn att uppsidan visserligen är måttlig, men att nedsidan för närvarande är relativt väl skyddad.
