Guld steg mer än 3% på måndagen efter att USA och Iran kommit överens om att avsluta sin konflikt, vilket lyfte XAU/USD till 4.351 dollar efter att tidigare under sessionen ha noterat 4.218 dollar. Risktagandet förbättrades när amerikanska aktier rörde sig svagt uppåt, samtidigt som dollarindex (DXY) föll 0,23% till 99,57 och gav stöd åt ädelmetallen. Avtalet väntas återöppna Hormuzsundet och inleda 60 dagars förhandlingar om Teherans kärnprogram, inklusive planer på att Iran ska späda ut höganrikat uran på hemmaplan enligt en mekanism som ska fastställas under samtalen. Nyhetsbyråer uppgav att ett samförståndsavtal (MOU) väntas undertecknas på fredag i Schweiz.
Oljepriserna föll kraftigt, med WTI ned 4,46% till 80,51 dollar per fat, vilket dämpade inflationsoron efter att amerikanska konsument- och producentdata fortsatt legat över Federal Reserves (Fed) mål på 2%. Fed lämnar sitt räntebesked på onsdag, det första under Kevin Warsh, samtidigt som marknaden även följer kommunikationen kring balansräkningen och ränteutsikterna. Amerikansk industriproduktion bromsade in till 0,1% i maj från 0,9%, medan april reviderades upp till 0,9% från 0,7%. Tekniska nivåer som nämns är 4.400 dollar, 200-dagars glidande medelvärde (SMA) vid 4.454 dollar och 50-dagars SMA vid 4.580 dollar; stödnivåer finns vid 4.300, 4.250, 4.200 och 4.023 dollar. Centralbanker adderade 1.136 ton guld till ett värde av omkring 70 miljarder dollar under 2022.
Olja, guld och det geopolitiska genombrottet mellan USA och Iran
Givet genombrottet i avtalet mellan USA och Iran bedömer vi att det kraftiga fallet i oljepriserna blir den dominerande marknadskraften de närmaste veckorna. Vi vill bygga korta positioner i råolja, sannolikt via terminskontrakt eller genom att köpa säljoptioner (puts). Historiken visar att sådana geopolitiska upptiningar kan få varaktig effekt; inför Irans kärnavtal 2015 bidrog exempelvis utvecklingen till att oljepriserna föll med över 50% under det omgivande året.
Raset i oljan försvagar dollarn direkt och dämpar inflationsoron, vilket skapar en gynnsam miljö för guld. Vi bedömer att guldrallyt har mer att ge och överväger köpoptioner (calls) med siktet inställt på nivån 4.454 dollar. Synen stärks av en stark underliggande efterfrågan: enligt färsk statistik från World Gold Council för första kvartalet 2026 fortsatte centralbankerna sina aggressiva köp och ökade nettoreserverna med 290 ton.
Marknadspositionering inför Fed och bredare börsutsikter
Onsdagens Fed-möte är nu den avgörande händelsen, särskilt eftersom det är det första under den nya ordföranden Kevin Warsh. Även om marknaden nu räknar med en duvaktig omsvängning är osäkerheten kring nytt ledarskap stor, vilket gör volatilitetsspel attraktiva. VIX ligger för närvarande nära en låg nivå på 13, vilket indikerar att optioner som tjänar på en stor marknadsrörelse i endera riktningen, såsom straddles på SPY, är lågt prissatta inför beskedet.
Även om lägre energikostnader bör stödja aktier är vi försiktiga med att jaga den breda marknaden högre på de här nivåerna. S&P 500:s framåtblickande P/E-tal ligger redan förhöjt över 21 och speglar mycket av den senaste optimismen kring AI-investeringar. Vi föredrar att använda derivat för att fokusera på specifika sektorer som gynnas av lägre energi- och transportkostnader i stället för att köpa köpoptioner på breda index.
