AUD/USD återhämtade sig mot 0,7080-området på måndagen när en mjukare amerikansk dollar och förbättrat risksentiment följde på uppgifter om ett preliminärt fredsavtal mellan USA och Iran. I skrivande stund var den australiska dollarn upp 0,46% mot greenbacken och handlades till 0,7078, den högsta nivån på en vecka. USA:s president Donald Trump sade att avtalet hade undertecknats och att Hormuzsundet hade öppnats igen, och hänvisade även till fallande oljepriser och stigande aktier, vilket minskade efterfrågan på den amerikanska dollarn som säker hamn.
Uppgången i den australiska dollarn begränsades inför tisdagens räntebesked från Reserve Bank of Australia, där räntan väntas lämnas oförändrad på 4,35%. På fyratimmarsgrafen låg paret kvar över 20-perioders SMA vid 0,7037, med närliggande stödnivåer vid 0,7072 och 0,7065. Motstånd var samlat vid 0,7082–0,7089, medan 100-perioders SMA vid 0,7110 markerade ett högre tak; RSI låg runt 60, vilket indikerar positivt momentum utan att se översträckt ut.
Makroekonomisk bakgrund och geopolitiska influenser
Vi minns liknande tillfällen när geopolitisk lättnad fick den australiska dollarn att stärkas mot 0,7100. Den nuvarande miljön är dock tydligt annorlunda, med AUD/USD som har svårt att behålla uppgångar över 0,6650. Den främsta motvinden är den stora räntedifferensen mellan USA och Australien, en faktor som inte var lika framträdande tidigare.
Till skillnad från tidigare perioder då minskade spänningar i Mellanöstern gynnade risk-on-valutor fokuserar marknaden i dag på en avmattning i den globala tillväxten. Nyligen publicerad statistik visar att Kinas industriproduktion ökade med endast 4,9% i årstakt, vilket var under prognoserna och direkt påverkade sentimentet kring aussien. Denna utdragna press från vår största handelspartner gör en större uppgång mindre sannolik.
Reserve Bank of Australia befinner sig också i ett annat läge nu, med styrräntan på 3,85% efter flera sänkningar som syftat till att stimulera en avmattande inhemsk ekonomi. Den australiska inflationen har sjunkit till 3,1%, vilket ger RBA utrymme att lätta ytterligare, något som tynger valutan. Detta står i kontrast till tidigare scenarier där centralbanken höll räntan oförändrad på högre nivåer.
Policydivergens och överväganden kring marknadsstrategi
Samtidigt håller sig den amerikanska dollarn stark när Federal Reserve signalerar en tålmodig hållning kring räntesänkningar. Med amerikansk kärninflation som visar sig seg på 3,4% är Fed ovillig att agera, vilket håller amerikanska obligationsräntor attraktiva. Denna policydifferens är en huvudförklaring till att vi ser en fortsatt underliggande styrka i dollarn mot aussien.
Mot den bakgrunden tittar vi på strategier som gynnas av sidledes prisrörelser eller ytterligare nedgång. Att sälja out-of-the-money köpoptioner med lösenpriser nära motståndsnivån 0,6720 kan vara ett effektivt sätt att generera löpande intäkter. Strategin tjänar på att AUD/USD förblir under det taket under de kommande veckorna.
Vi bevakar även den implicita volatiliteten, som har varit relativt låg. Om volatiliteten fortsätter att vara dämpad kan köp av långlöpta säljoptioner vara en kostnadseffektiv hedge mot ett plötsligt fall. Det skulle skydda positioner inför större datahändelser, som den kommande amerikanska sysselsättningsrapporten.
