Guld (XAU/USD) handlades till 4 478 dollar på onsdagen, fortsatt under 4 500 dollar och nära sjuveckorslägsta runt 4 480. Dollarindex (DXY), som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor, testade sexveckorshögsta nära 99,45.
Geopolitisk osäkerhet kopplad till konflikten mellan USA och Iran samt stigande amerikanska räntor på statsobligationer har tyngt guldet den senaste veckan. Fokus ligger också på protokollet från Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) möte i april.
Förväntningar på Fed-politik och press på guldet
Fed lämnade räntan oförändrad förra månaden, samtidigt som tre beslutsfattare ville ta bort formuleringen om en ”lättnadsbias” (signal om att sänkningar kan bli aktuella) ur kommunikationen. Marknaden har höjt sannolikheten för en räntehöjning inom de kommande 12 månaderna, vilket har lyft räntorna på amerikanska statsobligationer och pressat metallen som inte ger någon löpande avkastning.
Guldet föll mer än 2,5 procent från måndagens toppar och har en svag kortsiktig bild. RSI, en momentumindikator som visar om priset är ”överköpt” eller ”översålt”, ligger nära översålda nivåer i 4‑timmarsdiagrammet. MACD, en trendindikator som jämför två glidande medelvärden, visar fortsatt negativt momentum.
Stöd syntes nära 4 450 dollar, med nivåer längre ned vid 4 420 (lägsta 30 mars) och 4 350 (lägsta 26 mars). En uppgång tillbaka över 4 480–4 500 skulle kunna minska säljtrycket och flytta fokus till 4 590 (måndagens topp).
Centralbanker köpte 1 136 ton guld, värt cirka 70 miljarder dollar, under 2022, enligt World Gold Council. Det var den största årsköpsvolymen sedan statistiken började.
Dollaröverläge och positionering i derivat
Med guldet svagt framstår dollarn som den dominerande drivkraften just nu. Att guldet inte håller 4 500‑nivån talar för att nedåtrisk kan dominera på kort sikt. För derivathandlare (handel med kontrakt som optioner, vars värde bygger på priset i den underliggande tillgången) kan det innebära att titta på säljoptioner (putar, som ökar i värde när priset faller) eller att sälja call‑spreadar (en optionsstrategi som begränsar uppsidan) för att dra nytta av fortsatt nedgång eller begränsad uppgång.
Protokollet från Feds möte i april är den viktigaste händelsen framåt. Eftersom den senaste amerikanska inflationssiffran för april 2026 kom in något högre än väntat, på 3,6 procent, prisar marknaden in en mer ”hökinriktad” Fed (det vill säga en centralbank som lutar åt att höja räntan eller hålla den högre längre). Om protokollet bekräftar detta kan räntorna och dollarn stärkas ytterligare, vilket normalt pressar guldpriset.
Samtidigt verkar spänningarna mellan USA och Iran stärka dollarn mer än guldet, där valutan behandlas som den främsta säkra hamnen. Det innebär att guldet tillfälligt inte spelar sin klassiska roll som skydd i oroliga tider.
Tekniskt är nästa viktiga nivåer stödzonerna runt 4 450 och därefter 4 420. För den som handlar optioner kan säljoptioner med lösenpris (strike, den förutbestämda prisnivå där optionen kan utnyttjas) nära dessa nivåer vara ett sätt att positionera sig för ett möjligt brott nedåt. Ett annat upplägg är att sälja calloptioner långt över marknaden (out‑of‑the‑money, när optionen saknar omedelbart värde eftersom lösenpriset ligger över aktuellt pris) ovanför motståndet vid 4 590 för att ta in premie (ersättningen man får när man säljer en option), i tron att en större uppgång är mindre sannolik.
Men den underliggande efterfrågan från centralbanker är fortsatt stark, vilket kan ge stöd på längre sikt. En oväntat mjukare Fed (”duvaktig”, mer benägen att sänka räntan) eller en snabb avspänning i konflikten kan utlösa en kraftig rekyl och tvinga nedgångspositioner att stängas snabbt (en ”short squeeze”, när blankare köper tillbaka och driver upp priset).
