Silver (XAG/USD) föll på tisdagen när en starkare amerikansk dollar och högre amerikanska statsobligationsräntor pressade metallen, i takt med förväntningar om att Federal Reserve (USA:s centralbank, Fed) kan höja styrräntan för att dämpa inflation som drivs av högre oljepriser. XAG/USD handlades nära 74,76 dollar, ned över 3,5%, efter en lägstanivå under dagen nära 73 dollar.
Samtalen mellan USA och Iran stod fortsatt stilla kring Teherans kärnprogram, medan Hormuzsundet förblev till stor del stängt. USA:s president Donald Trump sade att militära åtgärder mot Iran kan återupptas inom de närmaste dagarna eller i början av nästa vecka om ingen överenskommelse nås.
Dollarn och räntorna pressar silver
Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot flera stora valutor) låg kvar nära enmånadershögsta runt 99,33. Räntan på den amerikanska 10-åriga statsobligationen (avkastning/yield) steg till en 16-månadershögsta nära 4,687%, och 30-årsräntan nådde cirka 5,197%, den högsta nivån sedan juli 2007.
CME FedWatch (ett marknadsbaserat verktyg som uppskattar sannolikheten för räntebeslut utifrån terminspriser) visar nära 32% sannolikhet för en räntehöjning på 25 punkter (0,25 procentenheter, “bps”) i oktober, stigande till runt 40% för december. Silver ligger under 50-dagars glidande medelvärde (SMA, ett tekniskt genomsnittspris över en period) vid 76,60 dollar, över 200-dagars SMA vid 65,40 dollar, med 100-dagars SMA vid 81,28 dollar.
RSI (Relative Strength Index, ett momentumindikator som ofta används för att bedöma styrka/svaghet) låg runt 45 och MACD (Moving Average Convergence Divergence, en trend- och momentumindikator) föll under noll. Motstånd (prisnivåer där uppgång ofta bromsar) finns nära 76,60, 81 och 90 dollar, medan stöd (nivåer där fall ofta bromsar) ligger vid 70, 65,40 och 55 dollar.
Vi påminner om att silver i slutet av 2025 var under tydlig press av en stark dollar och risken för räntehöjningar från Fed. Marknaden följde hur USA:s 10-årsränta närmade sig 4,7% och hur dollarindex höll sig över 99. Det gjorde läget svårt för ädelmetaller.
Makrobilden blir mer stödjande
De kraftiga räntehöjningar som marknaden hade räknat in för slutet av 2025 och början av 2026 blev dock inte av, eftersom inflationen föll snabbare än väntat under årets första kvartal. Fed har därefter intagit en mer neutral hållning, vilket gjort att 10-årsräntan fallit tillbaka till ett spann runt 3,9%. Det sänker “alternativkostnaden” för att äga tillgångar utan löpande avkastning (till exempel silver, som inte ger ränta).
Som följd har dollarindex brutit ned från topparna 2025 och handlas nu närmare 97,25 samtidigt som de geopolitiska spänningarna i Hormuzsundet har minskat. En svagare dollar ger medvind för silverpriset. Grundbilden har därmed svängt från negativ till mer stödjande under det senaste halvåret.
Det här makroskiftet gör att handlare kan leta efter lägen för uppgångspositioner (bullish, alltså att man tror på stigande pris), eftersom silver har passerat tidigare motstånd kring 76 och 81 dollar. Optionsmarknaden (handel med rätten, men inte skyldigheten, att köpa/sälja till ett visst pris) visar nu ökat intresse för köpoptioner (call options, ger rätt att köpa) med lösenpris (strike) runt 90 dollar, en nivå som såg avlägsen ut i fjol. Vi bedömer att bull call spreads (en optionsstrategi där man köper en köpoption och samtidigt säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden/premien) kan vara ett rimligt sätt att få exponering mot uppgång och samtidigt hålla nere premiekostnaden.
Den största risken är en oväntad uppgång i inflationen som tvingar Fed att byta tillbaka till en mer stram linje. Handlare bör se nivån 81 dollar, tidigare motstånd, som ett första viktigt stödområde vid rekyler. Prisrörelsen kring 75 dollar, som var en stridszon i fjol, kan fungera som en mer central golvnivå.
