BNP Paribas-ekonomer säger att Europa utsätts för press från Kinas industriella expansion och att flera viktiga sektorer påverkas. De menar att Europa anpassar sig genom investeringscykler inom försvar, elektrifiering (att byta från fossila bränslen till eldrift) och artificiell intelligens, AI (datorprogram som kan analysera data och fatta beslut som liknar mänskligt tänkande).
De uppger att Europa styr om en del export och behåller starka positioner inom avancerad tillverkning (produktion av tekniskt komplexa varor) och tjänster med högt förädlingsvärde (tjänster som skapar mycket värde, exempelvis specialistkonsulting och mjukvara). De noterar att Europas tjänsteexport till Kina ökar.
Europa: konkurrens och handel
De beskriver ett behov av att justera konkurrensregler som svar på Kina. De säger också att Europa vill undvika en tullkonflikt (bråk om importtullar) som kan höja kostnaderna för kritiska insatsvaror (viktiga komponenter och råvaror som behövs i produktion) och skada exportörer.
De uppger att nya tillväxtnav växer fram, där Spanien, Portugal och vissa centraleuropeiska ekonomier gynnas av lägre produktionskostnader. De tillägger att Europa kan dra nytta av en elmix med lägre koldioxidutsläpp, där förnybart och kärnkraft står för 71 procent av elproduktionen 2025.
De säger att Europa fortfarande är beroende av industriella insatsvaror från Kina, samtidigt som man vill minska sårbarheten. De beskriver tre politiska huvudspår: styra industrin mot sektorer med bättre framtidsutsikter, fördjupa den inre marknaden genom mer enhetliga regler inom ”One Europe, One Market” (ett program för gemensamma regler i EU), samt säkra leveranskedjor (flöden av komponenter från leverantör till fabrik) de kommande åren.
Vi ser en tydlig uppdelning i Europas ekonomi, vilket skapar möjligheter i sektorsbaserade derivatstrategier. Derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som en aktie eller ett index) kan användas för att ta marknadssyn eller skydda risk. Pressen på traditionell industri från Kina talar för en negativ syn på äldre industribolag och fordonssektorn. Samtidigt bör man bygga positioner i sektorer som gynnas av långsiktiga investeringar, som försvar, AI och elektrifiering.
Derivataffärer och taktiska skydd
Det fortsatta fokuset på försvarsutgifter ger medvind för vissa aktier. Åtagandena 2025 om högre militärbudgetar omsätts nu i faktiska beställningar, och Nato har den här månaden bekräftat att 15 europeiska medlemsländer nu ligger över målet att lägga 2 procent av BNP (bruttonationalprodukten, värdet av all produktion i ekonomin) på försvar. Man kan överväga att köpa köpoptioner (optioner som ger rätten att köpa en aktie till ett förutbestämt pris) i stora europeiska försvarsbolag, eftersom deras orderböcker (samlad bild av kommande kundorder) sannolikt fortsätter att växa under året.
Europas satsning på tjänster med högt förädlingsvärde och AI skapar ett annat styrkeområde. Eurostats data för första kvartalet 2026 visade att AI-relaterade investeringar i anläggningstillgångar (kapitalinvesteringar i exempelvis servrar, datacenter och utrustning) ökade 35 procent jämfört med året innan, vilket stödjer bilden av en mer långvarig trend. Det kan skydda vissa teknikbolag från konkurrens från Kinas industri, vilket gör positiva strategier i teknikindex eller i utvalda stora mjukvarubolag mer intressanta.
Energiomställningen är fortsatt central, driven av behovet av säkrare leveranser. Europeiska miljöbyrån rapporterade förra månaden att förnybart och kärnkraft stod för rekordhöga 75 procent av EU:s elbehov under perioder med hög efterfrågan, vilket minskar beroendet av fossila bränslen med svängiga priser. Det stödjer positioner i europeiska elbolag och företag inom förnybar teknik, som kan utvecklas bättre än marknaden.
Geografiskt skapar skiftet vinnare och förlorare i euroområdet, vilket kan utnyttjas med indexterminer (kontrakt om att köpa eller sälja ett index vid ett framtida datum). Medan inköpschefsindex, PMI (en snabb indikator på konjunkturen i industrin), för maj 2026 visar att tysk industri fortfarande går trögt, fortsätter BNP-tillväxten i Spanien och Portugal första kvartalet att slå EU-snittet. En parhandel (att köpa en tillgång och samtidigt sälja en annan för att spela på skillnaden) där man är lång i spanska IBEX 35 och kort i tyska DAX kan vara intressant de kommande veckorna.
Den här omvandlingen kan skapa större svängningar i euron, särskilt om handelsfriktionen med Kina ökar. EU-kommissionens nyliga granskning av kinesiska vindkraftverk kopplad till statligt stöd (en utredning om subventioner som kan snedvrida konkurrensen), i linje med åtgärderna mot elbilar 2025, kan ge snabba valutarrörelser. Optionsstrategier som straddles (att köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) i EUR/USD kan vara ett sätt att hantera svängningarna runt politiska besked.
