Guld föll på tisdagen och handlades nära 4.482 dollar efter en dagslägsta notering på 4.464 dollar, den lägsta nivån sedan den 30 mars. Handlare följde förhandlingarna mellan USA och Iran, samtidigt som bredare makrofaktorer (övergripande ekonomiska förutsättningar) kopplade till den pågående konflikten stod i fokus.
Donald Trump sade på måndagen att han stoppade en planerad omedelbar militär attack mot Iran efter att ledare i Gulfstaterna bett om mer tid för samtal. Han sade också att en eventuell uppgörelse skulle innebära att Iran inte får kärnvapen, samtidigt som han beordrade USA:s militär att stå redo för ett ”fullskaligt anfall” om samtalen misslyckas.
Drivkrafter bakom rörelsen
Guld är ned nära 15% sedan kriget började, när marknaden fokuserar på inflationsrisker från högre oljepriser och störningar kring Hormuzsundet (smal passage där en stor del av världens oljetransporter passerar). Det har ökat förväntningarna om stramare penningpolitik (att centralbanken höjer räntan och/eller minskar stimulanser).
CME FedWatch Tool (ett marknadsbaserat verktyg som visar sannolikheten för olika räntebeslut utifrån ränteterminer) visar nära 50% sannolikhet att Fed höjer räntan med minst 25 punkter (0,25 procentenheter) till årsskiftet, upp från 35% för en vecka sedan. Räntan på amerikanska 10-åriga statsobligationer låg nära 4,60%, nära en årshögsta nivå, medan Dollar Index (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) låg runt 99,33.
Kommande fokus: protokoll från Fed på onsdag, preliminära PMI-siffror (inköpschefsindex, en snabb indikator på konjunkturen) för maj på torsdag samt University of Michigan-enkäten (hushållens förtroende och inflationsförväntningar) på fredag. Tekniskt: 200-dagars SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnitt som ofta används som trendstöd) ligger vid 4.358 dollar, RSI (relativt styrkeindex, mäter om priset är “överköpt” eller “översålt”) nära 40, ADX (trendstyrkeindex, visar hur stark en trend är) nära 19. Motstånd (nivåer där priset ofta har svårt att stiga) finns vid 4.705, 4.793 och 4.850 dollar, med stöd (nivåer där priset ofta får köpare) vid 4.500 och 4.358 dollar.
Vi bedömer att guldets svaghet främst drivs av ränteförväntningar snarare än säker-hamn-flöden (kapital som söker tryggare tillgångar vid oro). Konfliktens tydligaste effekt har varit högre oljepriser, vilket driver inflation och stärker argumenten för att Fed höjer räntan. Det lyfter både dollarn och obligationsräntorna och försvårar för tillgångar utan löpande avkastning som guld.
Handelsimplikationer och risker
Läget stärks av färska data. Den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett mått på inflation) för april 2026 visade en ökning på 4,1% i årstakt, högre än väntade 3,9%, vilket ger Fed begränsat utrymme att lämna sin hökaktiga linje (att prioritera räntehöjningar för att pressa ned inflationen). Med 10-årsräntan stabilt över 4,5% blir alternativkostnaden (vad man avstår från) för att äga guld i stället för räntebärande statsobligationer en tydlig motvind.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) kan det tala för att sälja köpoptioner utanför pengarna (”out-of-the-money”, lösenpris över dagens pris, och ger därför bara värde om priset stiger tydligt) eller bygga en bear call spread (en optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan med högre lösenpris för att begränsa risken). Med tekniskt motstånd nära 50-dagars glidande medelvärde runt 4.705 dollar kan sådana positioner ge intäkter i form av premie (ersättningen man får när man säljer en option) om guldet får svårt att ta sig över nivåerna. Den svaga ADX-nivån pekar också på svag trendstyrka, vilket gynnar strategier som tjänar på sidledes eller långsamt fallande prisrörelser.
Den största risken för en negativ guldsyn är ett snabbt diplomatiskt genombrott med Iran. En verifierbar fredsuppgörelse skulle sannolikt få oljepriset att falla kraftigt, vilket kan dämpa inflationsförväntningarna och pressa ned obligationsräntor. Då försvinner viktiga faktorer som tynger guld, och en snabb uppgång kan följa.
