TD Securities prognostiserar att Kanadas KPI (konsumentprisindex) för april landar på 3,1 procent i årstakt, upp 0,7 procentenheter, och att priserna stiger 0,6 procent jämfört med månaden före. Uppgången kopplas till dyrare bensin och annan energi samt så kallade baseffekter (att jämförelsen påverkas av att nivån för ett år sedan var ovanligt låg eller hög), efter att koldioxidskatter togs bort i april 2025.
Högre kostnader för olja och gödsel väntas fortsätta pressa upp matpriser och flygbiljetter. Utanför dessa områden väntas ingen bred prisuppgång.
Utsikter för underliggande inflation
Den underliggande inflationen väntas sjunka med 0,1 procentenhet till 2,1–2,2 procent för KPI-trim och KPI-median (två mått som rensar bort extrema prisrörelser för att bättre spegla det mer varaktiga pristrycket). Samtidigt väntas säsongsrensade 3-månaders årstakter (en kortsiktig takt omräknad till årstakt, rensad för återkommande säsongsmönster) stiga med 0,5 procentenheter till 2,1 procent.
En notering på 3,1 procent skulle sätta KPI över Bank of Canadas prognoser i aprilrapporten om penningpolitiken. Inför räntebeskedet i juni väntas fokus ligga kvar på måtten för underliggande inflation.
Med Statistics Canadas publicering av aprilutfallet nära förestående väntas inflationen i rubriken hoppa till 3,1 procent. Uppgången drivs främst av högre bensinpriser, då WTI-olja (ett globalt riktmärke för oljepris) har legat kvar över 85 dollar per fat, samt en tydlig baseffekt från justeringen av koldioxidskatten i april 2025. Utfallet hamnar klart över centralbankens egen prognos och kan till en början skapa marknadsspekulation.
Handelsupplägg inför junibeslutet
Det viktiga för marknadsaktörer är den väntade nedgången i underliggande inflation till 2,1–2,2 procent. Bedömningen är att Bank of Canada bortser från den tillfälliga, energidrivna uppgången i rubrikinflationen och i stället tittar på det mer varaktiga pristrycket, i linje med centralbankschefens senaste kommentarer. Det talar för en mjukare linje inför junibeslutet om styrräntan (centralbankens viktigaste ränta som styr andra räntor i ekonomin).
Det kan skapa lägen på räntemarknaden. Ett högt rubriktal kan kort lyfta obligationsräntor, men positioner som gynnas av en oförändrad eller lägre styrränta kan bli attraktiva dagarna efter publiceringen. Overnightswaps (räntederivat som speglar marknadens förväntningar på den korta räntan) signalerar fortfarande nära 60 procents sannolikhet för en sänkning i juni, och den bilden stärks om kärn-KPI (underliggande KPI) matchar prognosen.
För valutahandlare kan detta tala för att sälja en initial uppgång i kanadadollarn. En snabb förstärkning efter 3,1-procentsutfallet kan ge ett bättre läge att positionera sig för svagare CAD när marknaden tar in det mjukare kärnutfallet. Skillnaden mellan rubrik- och kärntal talar också för att köpa kortsiktig volatilitet (prisrörelser) via optioner (kontrakt som ger rätt att köpa eller sälja till ett visst pris) i USD/CAD för att fånga den väntade svängningen.
