ING uppgav att EUR/USD fortsatt är sårbart för mer svaghet, och att ett nytt test av 1,1600 bedöms som mer sannolikt än en återhämtning till 1,1700 på kort sikt. Banken skrev också att nyheter från G7-mötet i Paris inte väntas förändra hur marknaden prissätter utvecklingen.
I analysen står att ECB väntas behålla en hökaktig linje (alltså en stramare hållning med fokus på att motverka inflation, ofta via högre räntor) för att hindra långräntorna (räntor på obligationer med lång löptid) i euroområdet från att stiga för mycket. Det bedöms kunna begränsa hur långt EUR/USD faller, men inte ta bort nedsiderisken helt.
Marknadsprissättning och ECB-förväntningar
Marknadens prissättning indikerar för närvarande 73 punkters (bp, en hundradels procentenhet) ECB-åtstramning i 2026 års OIS-kurva (räntemarknadens förväntningar via swappar för över-natten-ränta, ett vanligt sätt att läsa av väntade styrräntor), vilket ING beskriver som överdrivet. Banken menar att ECB sannolikt inte kommer att ifrågasätta dessa förväntningar förrän det finns en tydlig väg mot att Hormuzsundet öppnas igen (en strategiskt viktig sjöfartsled för oljetransporter, där störningar kan driva energipriser och inflation).
Artikeln uppger att den tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
När man ser tillbaka på analysen från 2025 visade sig bedömningen korrekt: EUR/USD var mer benägen att testa 1,1600 än att återhämta sig. Paret nådde också en botten nära 1,1580 under fjärde kvartalet i fjol innan det stabiliserades. Det låg i linje med synen om en fortsatt stark amerikansk dollar vid den tiden.
Europeiska centralbankens inledningsvis hökaktiga hållning gav också visst stöd, som väntat, genom att hålla tillbaka uppgången i marknadsräntor. Men när spänningarna kring Hormuzsundet minskade i början av 2026 fick ECB utrymme att mjuka upp tonen. När kärninflationen (inflation rensad från mer svängiga priser som energi och mat, för att bättre spegla underliggande prisutveckling) nu har fallit till 2,1 procent i april 2026 har marknaden med rätta backat från den tidigare inprisade, överdrivna åtstramningen.
Möjliga derivatstrategier
För derivathandlare (handel med kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, här valutaparet) antyder den historiska bilden att uppsidan i EUR/USD fortsatt är begränsad. Att sälja köpoptioner (call, ger köparen rätt att köpa till ett visst pris) med lösenpriser kring 1,1750–1,1800 kan vara en möjlig strategi för att få in en premie (ersättning man får när man säljer optioner). Tanken bygger på att en större uppgång framstår som osannolik när ECB nu är mer neutral.
Ett alternativ är en bear put spread (en optionskombination där man köper en säljoption och samtidigt säljer en annan säljoption på en lägre nivå, för att tjäna på fall men med begränsad risk och begränsad maxvinst) för den som räknar med en långsam nedgång eller handel inom ett intervall. Med tanke på att färsk amerikansk jobbsiffra visade en ökning med 210 000 jobb i april väntas skillnaden i penningpolitik mellan USA och ECB bestå. Det talar för att paret får svårt att etablera en varaktig återhämtning de närmaste veckorna.
