Nya Zeelands producentprisindex (PPI, ett mått på prisutvecklingen i producentledet) för produktion steg med 0,8 % jämfört med föregående kvartal under första kvartalet.
Utfallet var högre än förväntade 0,5 %.
Inflationstrycket är fortsatt högt
Den högre än väntade prisökningen i producentledet under första kvartalet visar att inflationstrycket inte klingar av så snabbt som många räknat med. Det tyder på att företagens kostnader fortsätter att stiga och att de sannolikt för över en del av detta till konsumenterna. Det är ett tecken på att den underliggande inflationen (inflation som inte drivs av tillfälliga faktorer) fortfarande är seg.
Detta kan göra att Reserve Bank of New Zealand (RBNZ, Nya Zeelands centralbank) håller fast vid en fortsatt stram linje. Med styrräntan (Official Cash Rate, OCR – centralbankens viktigaste ränta) kvar på 5,5 % och KPI-inflationen (CPI, konsumentprisindex – prisutvecklingen för hushållens varor och tjänster) senast på 4,2 %, klart över målet, minskar utrymmet för räntesänkningar på kort sikt.
Det kan leda till omprissättning på räntemarknaden. Tvåårig swapränta (en marknadsränta som ofta speglar förväntningar på framtida styrränta) kan stiga när marknaden drar ned på förväntningar om sänkningar. Investerare kan använda ränteoptioner (optionskontrakt kopplade till räntor) för att positionera sig för att räntorna kan bli kvar på höga nivåer längre.
Positionering för valutadivergens
Att inflationen håller i sig kan stärka Nya Zeelands dollar, särskilt om andra centralbanker börjar bli mer försiktiga. Det gör att intresset kan öka för derivat (finansiella kontrakt vars värde beror på en underliggande tillgång), till exempel köpoptioner (call options, ger rätt att köpa till ett visst pris) i NZD/USD för att gynnas av en starkare NZD.
Skillnaden mot Australien kan också bli tydligare om deras inflation visar fler tecken på avmattning. En sådan skillnad i penningpolitik kan stödja “kiwin” mot australiska dollarn, vilket kan gynna positioner som tjänar på en stigande NZD/AUD.
En miljö med “högre räntor längre” kan samtidigt pressa aktiemarknaden genom högre finansieringskostnader för bolagen. Det talar för en mer defensiv syn på nyzeeländska aktier. En möjlig riskhantering är att använda säljoptioner (put options, ger rätt att sälja till ett visst pris) på NZX 50-index (landets ledande aktieindex) för att skydda mot en nedgång.
