Asiatiska tillväxtmarknadsvalutor har försvagats i spåren av högre amerikanska realräntor (ränta justerad för inflation), en starkare amerikansk dollar och höga oljepriser. Oljekonsumenter som indiska rupien (INR) och filippinska peson (PHP) beskrivs som mest utsatta. Även indonesiska rupiahn (IDR) är under press, både eftersom den ofta påverkas tydligt av amerikanska räntor och av inhemska faktorer.
MSCI EM Currency Index stängde veckan som slutade 15 maj 0,9% lägre, den svagaste veckoutvecklingen sedan början av mars. Den 60-dagars korrelationen (samband som mäter hur ofta två variabler rör sig tillsammans) mellan Brentolja och Bloomberg Dollar Spot Index uppges vara 0,55, den högsta nivån sedan indexet startade 2005.
Politiska signaler och press på valutor
Indiska myndigheter skärpte reglerna för import av silver och införde krav på förhandsgodkännande från staten för import av silvertackor. Sri Lanka införde ett tillägg på 50% i importtull på privata fordon i tre månader. Båda åtgärderna kopplas till press på valutareserven (landets lager av utländsk valuta som används för att betala import och stabilisera valutan).
Ser vi tillbaka på pressen runt samma tidpunkt i maj 2025 syns nu åter ett liknande mönster: stark dollar och höga amerikanska realräntor. Med den amerikanska tioåriga statsobligationsräntan (räntan på USA:s statspapper med tio års löptid) runt 4,75% och Dollar Index (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) över 107 blir läget åter svårt för asiatiska tillväxtmarknadsvalutor. Det talar för att man kan överväga defensiva positioner eller blankning (att tjäna på fallande kurs) i de mest sårbara valutorna.
Den dubbla smällen för oljeimportörer tilltar igen. Brentolja har stigit tillbaka till 88 dollar per fat i maj 2026, klart över de låga 80-nivåerna tidigare under året, vilket ökar kostnaden för oljeimport i länder som Indien och Filippinerna. Det liknar situationen i fjol, där kombinationen av stigande dollar och högre oljepris pressade ekonomierna.
För handlare pekar detta mot en negativ syn på indiska rupien (INR) och filippinska peson (PHP) de kommande veckorna. Ett sätt att positionera sig för fortsatt försvagning, med tydligt begränsad risk, är att köpa köpoptioner (call, en rätt att köpa till ett visst pris) som ligger ”out-of-the-money” (lösenpriset ligger en bit från dagens kurs och därför är optionen billigare) i USD/INR och USD/PHP. Att den implicita volatiliteten (marknadens prissatta förväntning på framtida svängningar) i dessa valutapar är låg och under sitt snitt för de senaste sex månaderna kan göra nivåerna mer intressanta för sådana upplägg.
Risker i IDR och positionering
Indonesiska rupiahn (IDR) visar också varningssignaler, eftersom den historiskt ofta reagerar starkt på förväntningar om amerikansk ränteutveckling. Utländska nettoutflöden ur indonesiska obligationer har ökat, med över 1,2 miljarder dollar som lämnat marknaden bara under de två första veckorna i maj 2026. Denna kapitalflykt kan göra att handlare använder NDF-kontrakt (non-deliverable forwards, terminsavtal där man nettoreglerar i kontanter i stället för att leverera valutan) för att ta blankningspositioner mot IDR.
Vi räknar med att valutorna i regionen kan svänga mer, eftersom centralbanker kan tvingas ingripa (till exempel genom att köpa eller sälja valuta för att påverka kursen). Fjolårets importrestriktioner i Indien och Sri Lanka visar att den politiska risken är hög, vilket kan ge snabba och svårförutsägbara rörelser. Därför kan strategier som tjänar på ökad volatilitet, som att köpa en straddle (en kombination av köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid, för att vinna på stora rörelser oavsett riktning), vara relevanta för handlare som väntar sig en större marknadsrörelse men är osäkra på riktningen.
