Europeiska gaspriser stärktes och riktmärket TTF handlades över 50 euro per megawattimme (EUR/MWh), samtidigt som riskerna i Mellanöstern består. Uppgången fortsatte under tidig handel.
Oro på utbudssidan kopplas till Persiska viken, där en störning kan påverka gasleveranser. Marknaden bedöms ännu inte fullt ut prisa in möjliga effekter på utbudet.
Marknadssentimentet skiftar
Asiatiska köpare kan tvingas göra köp på spotmarknaden (direkta köp till dagspris med snabb leverans) för att ersätta avtalade laster som störs från Persiska viken. Det kan öka konkurrensen om spot-LNG (flytande naturgas, nedkyld och transporterad med fartyg) mellan asiatiska och europeiska köpare.
EU:s gaslager uppges vara 36% fullt, jämfört med ett femårssnitt på 50%. Artikeln uppger att den tagits fram med ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
Vi ser förnyad styrka på den europeiska gasmarknaden, utan tydliga tecken på att spänningarna i Mellanöstern är på väg att avta. Det nederländska TTF-kontraktet (ett ledande europeiskt referenspris för naturgas) har brutit upp över 50 EUR/MWh, en nivå som signalerar ett skifte i marknadens stämningsläge. Styrkan håller i sig, vilket talar för en mer varaktig förändring i det kortsiktiga läget.
Det verkar som att gasmarknaden fortfarande sätter för lågt pris på risken för större störningar i utbudet från Persiska viken. En upptrappning kan direkt påverka flödena av LNG. Vi bedömer att denna risk ännu inte syns fullt ut i terminspriserna (priser för leverans längre fram).
Konsekvenser för vinterpriser
Asiatiska köpare lär behöva gå in på spotmarknaden för att ersätta avtalsbundna laster från regionen som uteblir. Det ökar den direkta konkurrensen om LNG mellan Asien och Europa och driver upp de globala priserna. Prispåslaget för asiatisk spot-LNG – JKM (Japan Korea Marker, ett riktmärke för LNG-priser i Asien) – har redan ökat till över 2 dollar per mmBtu (miljoner brittiska värmeenheter, ett vanligt energimått i gasmarknaden) över europeiska priser, vilket visar att konkurrensen skärps.
EU:s gaslager ligger nu runt 68%, vilket är en god nivå, men inlagringstakten (hur snabbt lagren fylls) har bromsat de senaste veckorna i takt med högre priser. Takten är lägre än den snabba påfyllnaden vid samma tidpunkt 2025. Det ger mindre säkerhetsmarginal inför den viktiga perioden då lagren byggs upp inför vintern, om en utbudschock skulle inträffa.
Vi minns hur marknaden våren 2025 fokuserade på stabilt utbud och att bygga upp lager efter en mild vinter. Det geopolitiska läget nu är tydligt annorlunda och mer svårbedömt, vilket ökar risken för snabba prishopp jämfört med i fjol.
Detta talar för att terminskurvan (priserna för olika leveransmånader) för sensommar och vintern 2026 kan vara för lågt värderad. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde följer exempelvis gaspris) kan överväga positioner för fortsatt prisstyrka och högre svängningar. Köpoptioner (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett bestämt pris) på kontrakt för tredje och fjärde kvartalet kan ge uppsida samtidigt som risken begränsas i en osäker marknad.
