EUR/USD föll från 1,18 till 1,16 men tappade sedan fart på nedsidan, trots att räntor och aktiemarknader gick in i ett mer försiktigt läge (”risk-off”, dvs att investerare undviker risk) och att SG Sentiment Indicator (en indikator som mäter marknadssentiment) sjönk.
Rapporten kopplar detta till en negativ syn på USA-dollarn och till att marknaden fortsatt räknar in flera penningpolitiska beslut (ändringar av styrräntor och centralbankernas villkor), inklusive en tydlig sannolikhet för en Fed-höjning i år (Fed = USA:s centralbank, Federal Reserve).
Ränteförväntningar som stöttar euron
Den uppger att den korta delen av den amerikanska räntekurvan (”front end”, dvs förväntningar på räntor närmast i tid) fortfarande speglar tre räntehöjningar från ECB och 2,5 höjningar från Bank of England, vilket kan ge stöd åt euron trots svagare sentiment.
Den tillägger att EUR/USD kanske inte går in i en tydligare trend förrän ränteförväntningarna förändras, till exempel om marknadens prissättning av europeiska räntehöjningar ifrågasätts eller om protokollet från FOMC (Fed:s räntekommitté, Federal Open Market Committee) får marknaden att omvärdera USA:s räntebana.
Den noterar också att terminsmarknaden (futures, standardiserade kontrakt om framtida köp/sälj) åter minskar långa USD-positioner (”long”, position som tjänar på uppgång), vilket kan bromsa eventuella dollarförstärkningar. Texten uppger att den tagits fram med hjälp av ett AI-verktyg och granskats av en redaktör.
Handelsimplikationer i dagens miljö
Den äldre analysen byggde på att ränteförväntningarna skulle ändras innan valutan kunde göra det, och det är också vad som skett över tid. Ränteskillnaden har ökat tydligt, med Fed funds-räntan (Fed:s styrränta) på 5,25–5,50 procent medan ECB:s inlåningsränta (deposit facility rate, räntan banker får när de placerar pengar över natt hos ECB) ligger på 4,00 procent. Samtidigt visar färska inflationssiffror i USA fortfarande en årstakt på 3,4 procent, vilket gör att Federal Reserve avvaktar, medan ECB i praktiken signalerat en räntesänkning vid junimötet.
Skillnaden syns nu tydligt i terminsmarknaden, där nya CFTC-data (amerikansk myndighet, Commodity Futures Trading Commission, som publicerar positionsdata) visar att spekulativa nettolånga positioner i euron (netto = lång minus kort) har minskat över tid. För derivathandlare (handel i instrument som bygger på ett underliggande pris, som optioner) talar detta för strategier som räknar med fortsatt nedgång eller åtminstone begränsad uppsida. Att köpa säljoptioner (put-optioner, rätt att sälja till ett bestämt pris) på EUR/USD eller sätta upp en ”bear call spread” (optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan med högre lösenpris, för att tjäna på stillastående eller fallande kurs) för att dra nytta av ett möjligt fall mot 1,07 framstår därför som en rimlig strategi kommande veckor.
