Guld och silver föll när högre obligationsräntor och en starkare amerikansk dollar vägde tyngre än efterfrågan på ”trygga hamnar” (tillgångar som brukar gynnas när börsen faller eller oron ökar). Silver släpade efter efter en tidigare, kraftigare uppgång som hängde ihop med industrimetaller och ökat risktagande kopplat till AI-bolag.
Guld tappade nära 2,5 procent ned mot 4 500 dollar per uns (oz, enhet för ädelmetaller), medan silver föll omkring 9 procent och var som lägst under 76 dollar per uns. Senast låg guldet kring 4 540.
Drivkrafter bakom nedgången
Stigande oljepriser eldade på inflationsoron och drev upp obligationsräntorna. Det pressar metaller som inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta eller utdelning).
Tekniska nivåer som nämns för guld är stöd vid 4 452 (23,6 procent Fibonacci-rekyl, en metod som används för att hitta möjliga stöd- och motståndsnivåer, mellan topp och botten) och 4 340 (200-dagars glidande medelvärde, ett vanligt mått för långsiktig trend). Motstånd anges vid 4 670 (21-dagars glidande medelvärde samt 38,2 procent Fibonacci), 4 730 (50-dagars glidande medelvärde) och 4 850 (50 procent Fibonacci).
Utsikterna beskrivs som svaga så länge räntorna inte stabiliseras eller olje- och geopolitiska risker avtar. Steg mot att öppna Hormuzsundet igen lyfts som en möjlig faktor som kan ge visst stöd.
Hur handlare ser på nästa steg
Den senaste pressen på guld och silver kommer direkt av stigande räntor och en stark dollar. När den amerikanska tioårsräntan (räntan på en 10-årig statsobligation) nådde 4,95 procent förra veckan, på flera årshögsta, blir metaller utan löpande avkastning mindre attraktiva. Läget försvåras av att Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns styrka mot en korg av andra stora valutor) ligger tydligt över 107,50, vilket motverkar högre metallpriser.
Riskerna bedöms peka nedåt för guld, där stödet vid 4 452 ses som nästa viktiga test. För handlare som använder derivat (finansiella kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång) innebär det fokus på strategier som tjänar på fallande pris, som att köpa säljoptioner (put, en option som ger rätt att sälja till ett visst pris) med löptid de närmaste veckorna. En säljoption med lösenpris (strike, det pris som optionen gäller) runt 4 500 dollar beskrivs som ett direkt sätt att positionera sig för fortsatt svaghet.
Upplägget liknar marknadsrörelserna under tredje kvartalet 2025. En liknande ränteuppgång då, driven av centralbankers oro för inflation, ledde till en snabb korrigering på 7 procent i guld. Marknaden visar att känsligheten för ränteförväntningar fortfarande är mycket hög.
Den negativa tonen lär bestå om inte obligationsräntorna börjar stabiliseras eller geopolitiska risker minskar. När WTI-olja (en amerikansk riktolja som ofta används som referenspris) håller sig över 95 dollar per fat på grund av spänningar i Hormuzsundet, håller inflationsoron trycket uppe på centralbanker att fortsätta vara strama i politiken (”hökaktiga”, alltså mer benägna att höja räntor eller hålla dem höga). Tydliga framsteg för att säkra farleden kan ge viss lättnad för metaller.
