Guld (XAU/USD) steg försiktigt från den lägsta nivån sedan 30 mars, nära 4 480 dollar, men hade svårt att bygga vidare på uppgången. En fortsatt stark amerikansk dollar, kopplad till geopolitisk oro och högre oljepriser, höll pressen uppe på guld som inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta).
En drönarattack orsakade en brand vid kärnkraftverket Barakah i Förenade Arabemiraten. Saudiarabien uppgav att landet stoppade tre drönare som skjutits upp från Irak, samtidigt som USA varnade Iran för att snabbt gå mot ett avtal.
Mellanösternoro och inflationsimpuls från olja
Oro i regionen påverkade även energimarknaderna. Råoljan handlades på den högsta nivån på två veckor efter en amerikansk blockad av iranska hamnar och störningar kring Hormuzsundet. Högre oljepriser spär på inflationsoron och stärker förväntningarna om att USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) kan föra en stramare penningpolitik, det vill säga höja räntan eller hålla den hög längre.
CME Groups FedWatch-verktyg, som visar marknadens prissättning av framtida Fed-beslut, indikerar att handlare ser över 50 procents sannolikhet för en räntehöjning innan årets slut. Marknaden följer också protokollet från Feds senaste möte (FOMC-minutes) på onsdag och preliminära inköpschefsindex (”flash PMI”, tidiga indikatorer på konjunkturen) globalt för ny vägledning.
På den fysiska marknaden nådde rabatterna i Indien rekordnivåer förra veckan, medan prispåslagen i Kina höll sig stabila. Tekniskt har guldet stöd vid 200-dagars glidande medelvärde (SMA, ett genomsnittspris över perioden som ofta används som stöd/motstånd) på 4 352,59 dollar och motstånd vid 100-dagars SMA på 4 790,55 dollar. RSI (Relative Strength Index, ett momentum-mått som indikerar om priset är pressat eller överhettat) ligger nära 40 och MACD (Moving Average Convergence Divergence, en trend- och momentumindikator) är negativ, vilket signalerar nedåttryck.
Läget talar för en negativ syn på guld de kommande veckorna. Ökade spänningar i Mellanöstern driver en ”flykt till säkerhet” mot den amerikanska dollarn, vilket motverkar guldpriset. När oljepriserna lyfter inflationsoron räknar marknaden med en mer offensiv Fed.
Viktiga nivåer och kortsiktig trading-bias
Dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) ligger nu tydligt över 107,50, en nivå som inte setts sedan marknadsoron i slutet av 2025. Styrkan förstärks av att WTI-terminer (amerikansk råolja, West Texas Intermediate) har varit uppe över 115 dollar per fat, vilket direkt ökar förväntningarna om en räntehöjning senare i år. Efter förra veckans starka kärn-PCE-siffra (Core PCE, Feds föredragna inflationsmått exklusive energi och livsmedel) på 3,1 procent prissätter terminsmarknaden för styrräntan (fed funds futures, kontrakt som speglar förväntad styrränta) nu 65 procents sannolikhet för en höjning till december.
Vår bedömning är att eventuella uppgångar i guld mot den psykologiskt viktiga nivån 4 500 dollar bör ses som ett läge att sälja. Nästa tydliga nedåtmål är 200-dagars glidande medelvärde runt 4 352 dollar. Att priset inte lyckades ta tillbaka 100-dagars medelvärde förra veckan bekräftar nedåtrörelsen.
Fokus ligger på onsdagens FOMC-protokoll för formuleringar som bekräftar en mer åtstramande hållning (”hökaktig”, det vill säga mer benägen att höja räntan för att bekämpa inflation). Läget påminner om mönstret 2025, när inledande köp av guld som ”safe haven” snabbt tappade fart när marknaden började räkna med högre räntor. En varaktig uppgång tillbaka över 100-dagars SMA vid 4 790 dollar vore första tecknet på att den negativa bilden inte håller.
Även om den fysiska efterfrågan från kinesiska köpare är stark tyder rekordstora rabatter i Indien på att det bredare fysiska stödet är svagt. Dessa faktorer väntas inte stoppa prisfallet så länge dollarn är stark. Kombinationen av höga amerikanska statsräntor (US Treasury yields, marknadsräntor på statspapper), där tioårsräntan nu ligger över 4,85 procent, och geopolitisk risk som gynnar dollarn lär dominera guldriktningen.
