Guld föll med över 2,30% på fredagen, med XAU/USD på 4 551 dollar efter en botten nära 4 511. Fallet kom efter oro för att ökade motsättningar mellan USA och Iran kan lyfta oljepriserna och öka inflationstrycket.
Den amerikanska 10-åriga statsobligationsräntan steg till 4,591%, upp 10 räntepunkter (0,10 procentenheter), nära 2025 års topp på 4,627%. Dollarindex (DXY), som mäter dollarns styrka mot en korg av stora valutor, steg 0,33% till 99,19 och ökade pressen på guld.
Oljepriset steg efter att USA:s president Donald Trump sagt att han tappade tålamodet med Iran, vilket ökade spekulationerna om nya strider. Amerikansk inflationsstatistik tidigare i veckan dämpade förväntningarna om att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) ska sänka räntan.
Data från Prime Terminal pekar på att Fed lämnar styrräntan oförändrad i juni och resten av året under ordförande Kevin Warsh. Fed-ledamöter har också hållit dörren öppen för ytterligare räntehöjningar om inflationen biter sig fast.
Industriproduktionen steg 0,7% i april jämfört med månaden innan, över prognosen på 0,3%, efter en nedgång på 0,3% i mars. Nästa vecka kommer amerikansk statistik om bostadsmarknad och arbetsmarknad, samt uttalanden från Fed-chefer.
Tekniskt sett handlas guld runt 4 500–4 650 dollar, med RSI (Relative Strength Index, en indikator som visar om priset är överköpt eller översålt) på väg ned. Stödnivåer (prisnivåer där köpare ofta kliver in) finns vid 4 500, 4 351 och 200-dagars SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnitt av priset över 200 dagar) vid 4 322, medan motstånd (nivåer där säljare ofta ökar) finns vid 4 600, 20-dagars SMA vid 4 662, 4 700, 4 729, 4 785 och 4 800.
Centralbanker köpte 1 136 ton guld till ett värde av cirka 70 miljarder dollar under 2022, den högsta årssiffran som noterats. Guld rör sig ofta i motsatt riktning mot den amerikanska dollarn och amerikanska statsobligationer, och tenderar att försvagas när räntorna stiger.
Vi ser ett välkänt mönster som påminner om inflationschocken 2025. Spänningarna med Iran i fjol drev upp oljepriserna och pressade guld när marknaden började räkna med tuffare åtgärder från centralbanker. Perioden blev en tydlig ”manual”: stigande statsobligationsräntor och en stark dollar begränsar ofta en större uppgång i guld.
Federal Reserve, under Warsh, förverkligade till slut den mer hökaktiga linjen från 2025, och Fed Funds Rate (Feds styrränta, den ränta som styr mycket av det korta ränteläget i USA) ligger nu på 5,50% för att bekämpa en seglivad inflation. Denna strama politik har hållit guld, som inte ger någon löpande ränta, under hård press från slutet av 2025 och in i år. I dag på morgonen handlas guld nära 4 420 dollar, klart under nivåerna under fjolårets oro.
Aktuella siffror stödjer försiktigheten: 10-årsräntan ligger runt 4,75%, alltså högre än toppen på 4,62% som sågs 2025. Den senaste inflationsrapporten för april 2026 visade att KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) biter sig fast på 3,8%, vilket stärker marknadens syn att räntesänkningar dröjer. I en sådan miljö är det svårt för guld att hålla i en uppgång.
Mot den bakgrunden kan handlare överväga att köpa säljoptioner (put options, en rätt att sälja till ett förutbestämt pris) eller bygga en bear put spread (en optionsstrategi som tjänar på fallande pris med begränsad risk) på guldfutures (terminer, standardiserade avtal om köp eller försäljning vid ett senare datum). Viktiga tekniska nivåer från i fjol, som stödet vid 4 351 och 200-dagars glidande medelvärde som nu ligger nära 4 340, kan fungera som rimliga kursmål. Strategin ger en tydligt avgränsad risk om höga räntor fortsätter tynga metallen.
Samtidigt är det geopolitiska läget skört och läget med Iran kan eskalera snabbt, som det hotade att göra 2025. Därför kan det vara rimligt att ha några billiga köpoptioner långt ”utanför pengarna” (out-of-the-money, optioner som kräver en stor prisrörelse för att få ett direkt värde) som skydd mot en plötslig flykt till säkra tillgångar. Det fungerar som billig försäkring mot en snabb och oväntad uppgång driven av internationell konflikt.
