Guld föll med upp till 2 procent till 4 560 dollar per troy ounce, ned från omkring 4 700 dollar innan nedgången inleddes dagen före. Rörelsen kom efter starkare än väntad amerikansk producentprisstatistik (PPI, ett mått på prisutvecklingen i producentledet – ofta en tidig signal om inflation) för april och en omsvängning i ränteförväntningarna.
Marknaden prisar nu in en stramare amerikansk penningpolitik, inklusive 15 räntepunkter (0,15 procentenheter) i räntehöjningar i USA till årsskiftet. En full räntehöjning på 25 punkter (0,25 procentenheter) är inprisad till mars 2027.
Räntorna på amerikanska statsobligationer steg också. Tioårsräntan nådde en ettårshögsta nivå på 4,54 procent, cirka 20 punkter över veckan före. Det ökar alternativkostnaden för att äga guld – eftersom guld inte ger någon löpande avkastning, till skillnad från räntepapper.
I Indien höjdes skatten på guldimport från 6 till 15 procent, vilket väntas dämpa den fysiska efterfrågan (köp av faktiskt guld, som tackor och smycken). Importen hade redan fallit till den lägsta nivån på 30 år i april efter en skattehöjning och kan sjunka ytterligare.
Givet läget kan det vara värt att positionera sig för fortsatt svaghet eller en sidledes marknad de kommande veckorna. Att köpa säljoptioner (put, en rätt att sälja till ett bestämt pris) på guldfutures (terminskontrakt på guld) med lösenpriser (strike, priset där optionen kan utnyttjas) under stödnivån 4 500 dollar kan ge möjlighet att tjäna på en nedgång driven av ränteoro. Strategin ger en tydlig maximal förlust om marknaden oväntat vänder upp.
För den som tror på sidledes handel kan det vara ett alternativ att sälja köpoptioner (call, en rätt för köparen att köpa till ett bestämt pris) med lösenpriser över den senaste motståndsnivån 4 750 dollar, för att få in optionspremier (betalningen man får eller betalar för optionen). Den fortsatt starka amerikanska dollarn, som nyligen nådde en sexmånadershögsta nivå mot en korg av valutor (ett vägt index av flera valutor), begränsar dessutom ofta guldets uppsida. Det gör försäljning av köpoptioner långt över aktuell kurs (”out of the money”, optioner utan inbyggt värde vid nuvarande pris) mer relevant.
Samtidigt kan geopolitiska spänningar i Sydkinesiska havet utlösa en flykt till säkrare tillgångar och snabbt lyfta guldpriset. En mindre position i långlöpta köpoptioner långt över dagens pris (lång löptid och ”out of the money”) kan fungera som en billig försäkring mot en sådan oväntad händelse och ge skydd i en i övrigt negativ eller neutral portfölj.
