En intervju med en chef på Tjeckiens centralbank (CNB) tog upp finanspolitiken och ett större budgetunderskott i år, samt att CNB:s styrränta är hög jämfört med inflationen och Europeiska centralbankens (ECB) ränta. Det har ökat förväntningarna om en mer försiktig penningpolitik, trots att möjliga räntehöjningar också nämndes.
Marknaden prisar fortfarande in omkring tre räntehöjningar under de kommande tolv månaderna. Ekonomernas huvudscenario är fortsatt oförändrad ränta, med lägre inflationspress under kommande månader på grund av en baseffekt (att jämförelsen görs mot tidigare prisnivåer som påverkar årstakten).
Marknadsprissättning kontra centralbankens signaler
EUR/CZK har handlats i intervallet 24,300–24,400 de senaste veckorna. Svagare globalt riskhumör och en försiktig CNB väntas driva valutaparet mot den övre delen av intervallet.
Tjeckiens centralbank signalerar en betydligt mjukare linje än vad marknaden räknar med. Medan handlare (aktörer som köper och säljer på marknaden) positionerar sig för ungefär tre räntehöjningar, tyder guvernörens senaste kommentarer på en tydlig ovilja att strama åt politiken ytterligare. Det skapar risk för felprissättning i EUR/CZK, som har fastnat i ett smalt intervall på 24,300–24,400.
Den senaste inflationssiffran för april 2026 låg kvar på 2,1%, vilket ger centralbanken begränsad anledning att agera. Med CNB:s viktigaste styrränta på 5,25% är den fortfarande klart högre än både den inhemska inflationen och ECB:s inlåningsränta på 3,00% (räntan banker får när de placerar pengar hos ECB). Den stora ränteskillnaden ger banken gott om utrymme att avvakta.
Handelsupplägg och riskläge
Det syns även en nedgång i global riskvilja, driven av oro för att industriproduktionen i Tyskland bromsar in. Korunan försvagades tydligt under perioder av ”risk-off” i slutet av 2025, det vill säga när investerare undviker riskfyllda tillgångar och söker sig till tryggare placeringar. Ett sådant mönster kan återkomma. En försiktig centralbank i kombination med oroliga marknader brukar tala för en svagare koruna.
De kommande veckorna kan man överväga att köpa köpoptioner (call options, ett kontrakt som ger rätten men inte skyldigheten att köpa) på EUR/CZK med lösenpriser (strike, den förutbestämda kursen) strax över nuvarande motståndsnivå vid 24,400. Strategin kan ge vinst om korunan försvagas som väntat och marknadens alltför ”hökliknande” ränteförväntningar (att man tror på högre räntor) skulle behöva justeras. Optioner ger en förutbestämd risk eftersom förlusten normalt begränsas till den betalda premien om valutaparet fortsätter sidledes eller oväntat stärks.
