Pundet försvagades trots starkare BNP-tillväxt i Storbritannien än väntat i början av året. Marknaden prisar in svagare tillväxt senare under året på grund av en energiprisknock (en snabb och kraftig ökning av energipriser som slår mot hushåll och företag).
Högre brittiska obligationsräntor och förhållanden som gynnar så kallade carry trades (strategier där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en med högre ränta för att tjäna på ränteskillnaden) hjälpte pundet att utvecklas bättre under konflikten i Mellanöstern. Trots det har riskerna på kort sikt ökat på grund av politisk osäkerhet i Storbritannien.
En möjlig partiledarstrid inom Labour följs noga. En undersökning pekar på en kandidat från partiets mjukare vänsterfalang som den mest sannolika ersättaren till Keir Starmer om det blir en strid. Det har väckt oro för framtida finanspolitik (hur staten väljer att skatta, spendera och låna), vilket har tyngt brittiska statsobligationer (gilts, alltså brittiska statspapper) och pundet.
Pundet försvagas, och vi bedömer att trenden fortsätter trots en del inledningsvis stark statistik från början av året. Marknaden ser nu förbi det och fokuserar på den väntade inbromsningen när energipriserna fortsätter att pressa ekonomin. Det skapar ett tydligt läge för investerare som positionerar sig för ett svagare pund.
Vi ser tecken på inbromsningen: BNP för första kvartalet 2026 kom in på tröga 0,1 procent, vilket bekräftar oron för att ekonomin i praktiken står still. Samtidigt visar inflationssiffrorna från april att KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisökningar) ligger kvar på 2,8 procent, tydligt över Bank of Englands mål. Det sätter centralbanken i ett besvärligt läge: den kan inte sänka räntan för att stötta tillväxten utan att riskera att driva upp inflationen igen.
De politiska riskerna har blivit konkreta statsfinansiella problem under Labourregeringen. Vårbudgeten 2026 visade ett större lånebehov än väntat, vilket pressade upp räntan på tioåriga statsobligationer till 4,5 procent när marknaden kräver en riskpremie (extra ersättning för ökad osäkerhet). Den växande oron för de offentliga finanserna lägger ett direkt och varaktigt tryck på pundet.
För investerare som handlar derivat (finansiella kontrakt vars värde styrs av en underliggande tillgång, som valuta eller ränta) talar detta för att köpa skydd mot pundfall. Vi föreslår att överväga säljoptioner (put options, som ger rätten att sälja till ett förutbestämt pris) på GBP/USD med löptid de närmaste två till tre månaderna för att dra nytta av en väntad nedgång. Den höga osäkerheten innebär också att implicita volatiliteten (marknadens förväntade svängningar, inbakad i optionspriserna) sannolikt stiger, vilket kan gynna strategier som tjänar på stora rörelser, som straddle (en optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption med samma pris och löptid för att tjäna på kraftiga svängningar oavsett riktning) kring viktiga statistiksläpp.
