Federal Reserve lämnade på onsdagen styrräntan (federal funds rate) oförändrad i intervallet 3,50–3,75 procent. Beslutet fattades enhälligt av Federal Open Market Committee (FOMC) med röstsiffrorna 12–0, jämfört med en splittrad omröstning 8–4 i april. I kommunikationen ströks den tidigare lutningen mot lättnader och all vägledning om tidpunkten för framtida justeringar togs bort. I stället betonade Fed åtagandet att återställa prisstabilitet.
I Summary of Economic Projections höjdes medianprognosen för federal funds rate 2026 till cirka 3,8 procent från 3,4 procent i mars, samtidigt som inflationsbedömningarna skruvades upp. Medianprognosen för PCE-inflationen 2026 höjdes till 3,6 procent från 2,7 procent och prognosen för kärn-PCE justerades upp till 3,3 procent. På marknaden föll EUR/USD nära 50 punkter efter beskedet, från strax under 1,1600 till området kring 1,1550 – dagens lägsta – och fokus flyttades till ordförandens presskonferens klockan 18.30 GMT.
Omprissättning på marknaden och handelsimplikationer
Givet dagens datum, 18 juni 2026, förändrar Federal Reserves plötsliga hökaktiga omsvängning förutsättningarna helt för de kommande veckorna. Marknaden prissatte ungefär 70 procents sannolikhet för minst en räntesänkning före årsskiftet, men de nya prognoserna vänder detta och signalerar i stället en lutning mot höjningar. Positioner som bygger på lägre räntor behöver nu avvecklas, och man bör förbereda sig för en starkare amerikansk dollar.
För räntetraders signalerar den enhälliga omröstningen och övergivandet av en lättnadsbias en tydlig övertygelse i kommittén. Man bör titta på att sälja räntefutures, exempelvis kontrakt kopplade till SOFR, för att positionera sig för ett “högre under längre”-scenario som nu antyds. Minnet av Feds aggressiva skifte 2022 påminner om hur snabbt marknaden kan omprissätta när centralbanken tar inflationsbekämpningen på allvar.
Det omedelbara fallet i EUR/USD är en tydlig signal om att dollarn åter är valutan att äga. Vi ser fortsatt nedsida i paret och man kan överväga att köpa säljoptioner (puts) med lösenpriser under 1,1500 för att dra nytta av momentumet. Dollarindexet (DXY) har historiskt stigit i genomsnitt 5–7 procent under de sex månader som följt efter liknande hökaktiga skiften, vilket ger medvind åt denna syn.
Bredare marknadsrisker och Feds inflationsutsikter
Den nya verkligheten är också en motvind för aktiemarknaden, som gynnas av lägre räntor. Man bör räkna med ökad volatilitet, och traders kan överväga att köpa skydd, exempelvis genom säljoptioner på S&P 500 eller köpoptioner på VIX. Fed signalerar att man är beredd att acceptera svagare ekonomisk aktivitet för att säkra prisstabilitet, en hållning som förstärks av att arbetsmarknaden fortsatt är robust efter att ha skapat starka 272 000 jobb så sent som förra månaden.
Feds överraskande upprevidering av inflationsprognosen för 2026 till 3,6 procent visar att man reagerar på ihållande underliggande prispress, inte bara bakåtblickande data. Även om den senaste KPI-rapporten för maj visade en viss dämpning av årstakten till 3,3 procent är kommittén uppenbart fokuserad på sin prognos och bedömer detta som otillräckligt. Det motiverar den tydliga omläggningen bort från planerade räntesänkningar.
