GBP/USD steg till omkring 1,3430 i den tidiga asiatiska handeln på onsdagen, stött av förväntningar om en avspänning i Mellanöstern. Sentimentet kan bli mer avvaktande senare under dagen inför publiceringen av brittiska konsumentprisindexet (KPI) och USA:s centralbank Federal Reserves (Fed) räntebesked.
The Wall Street Journal rapporterade att ett preliminärt avtal mellan USA och Iran väntas undertecknas på fredag, följt av två månaders slutförhandlingar. USA:s president Donald Trump sade att Hormuzsundet kan öppnas igen på fredag, samtidigt som Washington skulle tillåta Iran att omedelbart återuppta försäljning av olja och bränsle. I USA väntas Fed lämna räntan oförändrad på 3,5–3,75 procent vid junimötet, med fokus på den nye ordföranden Kevin Warshs presskonferens. I Storbritannien bedöms Bank of England (BoE) behålla styrräntan på 3,75 procent på torsdag; terminsprissättningen har skiftat från så många som tre BoE-höjningar till förväntningar om oförändrat, enligt Morningstar.
Effekter av utvecklingen i Mellanöstern och viktiga centralbanksbesked
Vi ser GBP/USD samla styrka kring 1,2850, lyft av förhoppningar om ett fredsavtal i Mellanöstern liknande det som diskuteras. Denna optimism kan dock bli kortvarig när vi går in i den kommande statistiken över brittisk inflation och Federal Reserves policybesked. Fokus på dessa nyckelhändelser lär sannolikt öka volatiliteten.
Ett potentiellt avtal som möjliggör att Hormuzsundet öppnas igen och att iransk oljeförsäljning återupptas skulle kunna pressa energipriserna tydligt. Historiskt tenderar sådana avspänningsperioder att gynna mer riskkänsliga valutor som pundet mot dollarn. Vi såg en liknande dynamik kring kärnenergiavtalet 2015, då risksentimentet förbättrades även om andra faktorer också spelade in.
Utsikter för penningpolitiken och handelsstrategier
På USA-sidan räknar vi med att Federal Reserve lämnar styrräntan oförändrad i intervallet 4,50–4,75 procent. Ny statistik från Bureau of Labor Statistics visar att den amerikanska inflationen har svalnat till 2,5 procent, vilket ger Fed utrymme att hålla en mindre aggressiv linje. Denna penningpolitiska divergens kan tynga USA-dollarn.
Bank of England väntas också lämna räntan oförändrad på 5,00 procent, men av andra skäl. De senaste siffrorna från ONS visar att den brittiska inflationen ligger kvar på en envist hög nivå, 2,8 procent, tydligt över 2-procentsmålet, vilket skapar ett dilemma för beslutsfattarna. Derivatmarknaden har därför gått från att prissätta ytterligare höjningar till att i stället räkna med en längre paus.
Givet de binära riskerna framöver anser vi att bästa angreppssättet är att handla på den förväntade volatiliteten snarare än att välja riktning. Ett nära förestående fredsavtal kan lyfta GBP/USD kraftigt, och en hökaktig överraskning från Bank of England kan göra detsamma. Vi skulle överväga att köpa optionsstranglar för att gynnas av en större prisrörelse i endera riktningen under de kommande veckorna.
