Japans kärnmaskinorder steg med 15,6% i årstakt i april, vilket överträffade marknadens förväntningar på 9,3%. Utfallet pekar på en starkare efterfrågan på investeringsvaror än prognostiserat under månaden.
Siffrorna indikerar ett starkare underliggande ordermomentum än konsensus, där den faktiska tillväxttakten låg 6,3 procentenheter över estimatet. Kärnmaskinorder används i stor utsträckning som en ledande indikator för trender i företagsinvesteringar i Japan.
Företagsförtroende och investeringscykel
Aprils maskinordersiffror var betydligt starkare än väntat och visade en uppgång på 15,6% jämfört med samma period i fjol. Det är en tydlig signal om robust företagsförtroende och planerade investeringar, vilket är en kraftfull ledande indikator för ekonomin. Vi ser detta som en bekräftelse på att japanska bolag förbereder sig för en tillväxtcykel.
Den starka investeringsutsikten ger direkt stöd åt japanska aktier, särskilt som Nikkei 225 har handlats i ett snävt intervall nära 41 000-nivån. Historiskt har liknande perioder av accelererande investeringar, som den som sågs 2017, föregått betydande börsuppgångar. Vi överväger därför att köpa köpoptioner på Nikkei 225 med förfall i augusti och september för att positionera oss för ett potentiellt utbrott.
Implikationer för BOJ och tradingmöjligheter
Den underliggande ekonomiska styrkan kan också öka trycket på Bank of Japan, särskilt då den senaste kärninflationen för maj låg kvar på 2,3%. Även om BoJ har förhållit sig försiktig ökar den nya statistiken sannolikheten för en mer hökaktig kommunikation eller åtgärder senare i år. Därför utvärderar vi negativa positioner i USD/JPY, möjligen genom att köpa säljoptioner, för att spekulera i en starkare yen.
Givet överraskningens storlek räknar vi med att den implicita volatiliteten i både Nikkei- och JPY-optioner stiger. Det skapar möjligheter för traders att sälja premie, exempelvis genom att sälja säljspreadar utanför pengarna (out-of-the-money) i Nikkei. Marknaden kommer nu att vara mycket känslig för den kommande Tankan-undersökningen för Q2 i början av juli för ytterligare bekräftelse på denna trend.
