USD/CHF föll för en andra session på tisdagen, men höll sig över veckans lägsta notering på 0,7921 när en bred dollarförsvagning tyngde paret. Det handlades till 0,7933, ned 0,16 procent, med press kopplad till dollarns samvariation med svagare oljepriser och minskade förväntningar om räntehöjningar från Federal Reserve.
Tekniskt sett är paret fortsatt neutralt till svagt uppåtriktat efter att ha stannat av nära 0,8000, även om RSI försvagas och håller fokus på 200-dagars glidande medelvärde (SMA) vid 0,7906. Ett brott under den nivån skulle peka mot den inverterade huvud–skuldra-formationens halslinje nära 0,7878 och därefter 50-dagars SMA vid 0,7864; på ovansidan innebär en rörelse över 0,7968 sikte på 0,7976 och 0,8000, innan 0,8042 och 0,8100. I spotrörelser var CHF starkast mot JPY, medan värmekartan visade USD ned 0,15 procent mot EUR och upp 0,08 procent mot JPY, med CHF upp 0,17 procent mot USD och 0,24 procent mot JPY. Francen var knuten till euron mellan 2011 och 2015, och borttagandet av taket drev en uppgång på mer än 20 procent; SNB:s policy siktar på inflation under 2 procent och banken sammanträder fyra gånger per år, medan korrelationen mellan EUR och CHF beskrivs som över 90 procent.
Viktiga tekniska nivåer och handelsupplägg
Vi ser att USD/CHF rekylerar ned mot sitt 200-dagars glidande medelvärde nära 0,7906, vilket skapar en viktig beslutspunkt för de kommande veckorna. Denna dollarförsvagning drivs delvis av den senaste amerikanska KPI-rapporten för maj, som kom in på 2,8 procent och minskade trycket på Federal Reserve att överväga räntehöjningar. I nuläget stöder detta en negativ syn på paret.
Vi bedömer att derivathandlare bör överväga att köpa säljoptioner (puts) om paret tydligt bryter under 0,7906-nivån de närmaste dagarna. Ett brott här skulle signalera fortsatt nedåtmomentum, vilket gör puts med ett lösenpris runt 0,7875 till ett attraktivt sätt att positionera sig för en rörelse mot nästa stödzon. Strategin innebär en definierad risk samtidigt som den drar nytta av det nuvarande säljtrycket.
SNB:s policyutsikter och implikationer för volatilitet
Som ytterligare faktor som kan öka sannolikheten för en nedgång riktas nu allt större uppmärksamhet mot Schweiziska nationalbankens (SNB) penningpolitiska möte nästa vecka. Med den senaste schweiziska inflationen stabil på 1,9 procent, nära SNB:s mål, prissätter marknaden en mer hökaktig ton som kan stärka francen ytterligare. Händelsen gör kortsiktiga volatilitetspositioner, som straddles, värda att överväga för den som är osäker på riktningen.
Samtidigt ska den underliggande uppåtbiasen inte ignoreras, och en studs från nuvarande nivåer är fortsatt en tydlig möjlighet. Om USD/CHF vänder och stiger tillbaka över 0,7968-toppen ser vi detta som en trigger för att köpa köpoptioner (calls). Primärmålet för denna positiva affär skulle vara den psykologiskt viktiga nivån 0,8000.
Historiskt har den schweiziska francen fungerat som en “safe haven”, en egenskap som kan få betydelse om en bredare marknadsosäkerhet återkommer. I optionsmarknaden ser vi att implicita volatiliteten på en månads sikt för USD/CHF har tickat upp till 6,5 procent inför SNB-mötet, jämfört med tremånaderssnittet på 5,8 procent. Det indikerar att handlare förbereder sig för en större prisrörelse än normalt, vilket stärker argumentet för att använda optioner för att hantera risk eller spekulera i utfallet.
