USA:s importprisindex steg med 6,7% i årstakt i maj. Det kan jämföras med 4,2% tidigare, vilket signalerar en snabbare ökning av kostnaderna för importerade varor.
Uppgången innebär en acceleration på 2,5 procentenheter jämfört med föregående utfall. I årstakt stärktes därmed importprisinflationen i maj jämfört med den tidigare nivån.
Inflationschock och konsekvenser för Fed-politiken och aktier
Givet dagens datum den 16 juni 2026 är den oväntade uppgången i importprisindex i årstakt till 6,7% en tydlig inflationssignal. Statistiken utmanar narrativet om avtagande inflation och ökar pressen på Federal Reserve att hålla fast vid en åtstramande linje. Vi bedömer att detta kraftigt minskar sannolikheten för en räntesänkning i år, där Fed funds-terminer nu prissätter mindre än 20% sannolikhet för en sänkning före december.
Denna ihållande inflation är en motvind för aktier, eftersom den pressar bolagsmarginaler och håller finansieringskostnaderna höga. S&P 500 har sett sin vinstavkastning falla under den amerikanska 10-årsräntan för första gången i år, vilket gör aktier mindre attraktiva relativt sett. Vi köper därför säljoptioner (puts) på stora index som SPX för att hedgea mot en potentiell börsnedgång under de kommande veckorna.
Positionering för volatilitet samt reaktioner i valuta- och räntemarknaden
Vi räknar också med att marknadsvolatiliteten stiger från dagens låga, närmast självgoda nivåer. VIX-index har handlats under 15 den senaste månaden, en nivå som historiskt ofta förknippas med börstoppar inför en volatilitetshändelse. Vi använder köpoptioner (calls) på VIX för att positionera oss för en möjlig uppgång när marknaden tar in den nya inflationsbilden.
Statistiken stärker även utsikterna för en starkare amerikansk dollar, då Fed sannolikt förblir mer hökaktig än andra centralbanker som ECB. Policydifferenser är en stark drivkraft på valutamarknaden, vilket syntes i dollarns uppgång under 2025 när Fed höll räntan oförändrad. Vi ökar långpositioner i dollar mot euron och japanska yenen via terminskontrakt.
Slutligen väntas den mest direkta effekten synas i obligationsmarknaden, där räntorna bedöms stiga. Räntan på den 2-åriga amerikanska statsobligationen, som är särskilt känslig för Fed-politiken, har redan stigit 15 punkter som reaktion på liknande datapunkter under detta kvartal. Vi positionerar oss för ytterligare ränteuppgångar genom att köpa säljoptioner på obligations-ETF:er som TLT.
