USA:s ADP-sysselsättningsförändring, 4-veckors glidande snitt, föll till 25,5 000 i maj 2023, ned från 29 000 föregående period. Rörelsen pekar på en mjukare nylig takt i jobbtillväxten enligt detta mått.
Den senaste noteringen sänker det rullande snittet med 3 500, vilket indikerar lägre momentum jämfört med den föregående perioden. ADP följs noga för ledtrådar om arbetsmarknadsläget på kort sikt.
Mjukare arbetsmarknad och utsikter för Federal Reserve
Den avmattande trenden i jobbtillväxten från 2023 är nu ett tydligt mönster i vår aktuella data. Den senaste ADP-rapporten för maj 2026 visade en ökning med endast 95 000 jobb i den privata sektorn, klart under förväntningarna och bekräftar en avkylande arbetsmarknad. Denna trend, i kombination med att antalet lediga jobb fallit till en fyraårslägsta nivå på 7,9 miljoner, stärker vår övertygelse om att Federal Reserve kommer att agera.
Mot den bakgrunden positionerar vi oss för lägre räntor de kommande månaderna. Vi ökar långa positioner i SOFR-terminer med förfall i december 2026, då marknaden nu prisar in en sannolikhet på över 75% för en räntesänkning till FOMC-mötet i september. Den senaste nedgången i den 2-åriga amerikanska statsobligationsräntan under 4,10% tyder på att rörelsen kan ha mer att ge.
Marknadsstrategi och portföljpositionering
På aktiesidan skapar den här svalare statistiken betydande volatilitet, när handlare väger en ”mjuklandning” mot recession. Vi köper VIX-köpoptioner med löptider i juli och augusti för att dra nytta av de prisrörelser vi väntar oss kring nästa KPI- och sysselsättningsrapporter. Det är ett billigare sätt att säkra den bredare portföljen än att sälja indexterminer direkt.
Vi tittar även på brantningspositioner i räntekurvan, som gynnas när korta räntor faller snabbare än långa. En position som är lång 2-åriga Treasury note-terminer och kort 10-åriga Treasury note-terminer framstår som attraktiv. Strukturen bör utvecklas väl när Fed inleder sin lättnadscykel och räntekurvan återgår till en mer normal, uppåtlutande form.
