EUR/JPY backade efter två dagars uppgång och handlades kring 185,60 under tisdagens tidiga Europahandel. Trots rekylen behöll korset en svagt positiv underton då det höll sig över nio-dagars EMA vid 185,39 och 50-dagars EMA vid 185,12. 14-dagars RSI låg runt 54, vilket placerar momentum i neutralt territorium men är fortsatt förenligt med en konstruktiv bild så länge priserna håller sig över det medellånga snittet.
I diagramstrukturen låg den dagliga prisrörelsen fortsatt inom en stigande kanal, vilket håller den övergripande biasen intakt. Motstånd markerades vid sexveckorshögsta 186,21 från den 5 juni, och en rörelse över den nivån skulle sätta rekordnivån 187,95 från den 17 april i fokus, följt av kanalens övre gräns nära 188,20. Stöd börjar vid de två glidande medelvärdena, och ett brott under dem skulle vrida bilden nedåt mot kanalbotten kring 184,70, därefter den knappt fyra månader gamla botten 181,87 från den 16 mars och sexmånaderslägsta 180,81 noterad den 12 februari.
Strategiöverväganden i en svagt positiv trendbild
Givet den milda positiva biasen i EUR/JPY ser vi den nuvarande pausen kring 185,60 som en potentiell ingångspunkt. Paret ligger fortsatt tydligt över sina nyckelmedelvärden och inom en stigande kanal, vilket talar för att den underliggande upptrenden är intakt. Därför bör strategier som gynnas av en gradvis uppgång de kommande veckorna övervägas.
Vi bedömer att bull call-spreadar är en lämplig respons på en konstruktiv, men inte överköpt, RSI-nivå. Exempelvis kan köp av en juli-call med lösen 186,50 samtidigt som en juli-call med lösen 188,00 säljs, ge exponering mot en rörelse upp mot rekordnivån. Denna strategi med definierad risk ligger i linje med de identifierade motståndsnivåerna.
Stödjande fundamenta och möjligheter till löpande intjäning
Denna försiktiga optimism får stöd av fundamenta, då preliminära PMI-siffror för euroområdet i juni visade en svag uppgång i tjänstesektorn, vilket stärker euron. Samtidigt har inflationstakten dämpats, med maj månads slutliga KPI på 2,3%, vilket antyder att Europeiska centralbanken sannolikt inte blir överdrivet aggressiv. Det stärker bilden av en stabil, snarare än explosiv, uppgång för valutaparet.
På andra sidan består yenens svaghet till följd av Bank of Japans fortsatt duvaktiga hållning, vilket skapar en gynnsam räntedifferens. Historiskt har sådana perioder av penningpolitisk divergens, liknande den i slutet av 2023, drivit ihållande rallyn i EUR/JPY. Vi räknar med att denna dynamik fortsatt ger ett underliggande stöd för korset.
Med det omedelbara stödet vid nio-dagars EMA på 185,39 kan försäljning av out-of-the-money-putar vara ett effektivt sätt att generera löpande intäkter. Ett alternativ är att sälja juli-putar med lösen under kanalstödet vid 184,70 och inkassera premie med utgångspunkten att upptrenden håller. Den aktuella implicita volatiliteten på ungefär 8,9% för en månads löptid gör premierna relativt attraktiva.
