EUR/USD handlades starkare nära 1,1590 under den tidiga asiatiska handeln på tisdagen, efter att en överenskommelse om att återöppna Hormuzsundet lyfte riskaptiten och stödde euron mot amerikanska dollarn. Avtalet beskrevs som att det avslutar en amerikansk blockad av iranska hamnar, återöppnar farleden och inleder 60 dagar av kärntekniska förhandlingar, samtidigt som marknaden också blickade mot Federal Reserves räntebesked på onsdag.
Osäkerheten kvarstod eftersom parterna gav olika versioner av centrala villkor, bland annat Irans avsikt att ta ut ”avgifter” i kontrast till uppgifter om att sundet skulle öppnas helt på fredag utan tullar. Fed väntas i breda kretsar lämna styrräntan oförändrad på 3,50% till 3,75%, och fokus riktas mot presskonferensen för vägledning om den framtida policylinjen under den nya ordföranden Kevin Warsh. En hökaktig ton kan bromsa ytterligare tapp i greenbacken och tynga paret.
Kortsiktigt sentiment och händelserisk
Vi bedömer att avtalet om att återöppna Hormuzsundet skapar kortsiktigt positivt sentiment, men de motstridiga detaljerna från båda sidor tyder på att läget är skört. Det 60 dagar långa förhandlingsfönstret innebär betydande händelserisk, vilket gör den nuvarande uppgången i EUR/USD sårbar för en kraftig rekyl. Vi positionerar oss därför för en volatilitetstopp snarare än en uthållig riktad rörelse.
Federal Reserves möte på onsdag är den mest omedelbara riskfaktorn för parets uppåtmomentum. Även om vi räknar med att räntan ligger kvar på 3,75% kan eventuella hökaktiga kommentarer från den nya Fed-chefen Kevin Warsh snabbt stärka dollarn. Vi minns hur den aggressiva åtstramningscykeln 2022–2023 drev en betydande dollarförstärkning, en historik som talar för att försiktighet är motiverad.
Strategisk positionering och tekniska överväganden
Mot bakgrund av dessa motkrafter använder vi optioner för att uttrycka vår syn i stället för att handla spotmarknaden direkt. Genom att köpa köpoptioner (calls) i EUR/USD kan man delta i en fortsatt uppsida samtidigt som den maximala förlusten avgränsas om sentimentet plötsligt vänder. Den senaste uppgången i implicita volatiliteten för en månad från omkring 7% till över 9% den senaste veckan bekräftar att även den bredare marknaden förbereder sig på en betydande prisrörelse.
I ett större perspektiv innebär det faktum att nära 20% av den globala petroleumkonsumtionen passerar genom Hormuzsundet att ett sammanbrott i avtalet får stora ekonomiska konsekvenser. Nuvarande EUR/USD-nivå nära 1,1600 närmar sig en teknisk motståndszon som inte har testats sedan 2021. Av dessa skäl bör handlare med befintliga långa positioner överväga att köpa säljoptioner (puts) som hedge mot en plötslig nedgång under de kommande veckorna.
