USA:s president Donald Trump sade på måndagen att ett avtal med Iran hade undertecknats, i samband med att han anlände till Evian i Frankrike inför ett G7-möte. Han tillade att Hormuzsundet hade öppnats helt igen, och sade att det var ”helt öppnat” i fredags, samt att oljepriserna föll medan aktier steg.
Trump sade att överenskommelsen skulle hindra Iran från att skaffa kärnvapen och skulle innehålla ”stark övervakning”. Han sade också att han eventuellt, men inte nödvändigtvis, skulle medverka vid undertecknandet, medan vicepresident JD Vance skulle närvara. Han sade att avtalstexten skulle publiceras någon gång efter fredag, med offentliggörande väntat inom kort, och att Iran inte skulle få någon sanktionslättnad förrän efterlevnadskraven var uppfyllda. Han hänvisade också till att allierade potentiellt kan bistå och till ansträngningar att ”räta ut” Libanon.
Marknadspåverkan och investeringsstrategi
Vi ser detta avtal som en stor riskminskningshändelse för de globala marknaderna, som i grunden förändrar spelplanen för de kommande veckorna. Den omedelbara återöppningen av Hormuzsundet undanröjer ett betydande hot mot den globala energiförsörjningen. Vi positionerar oss för lägre marknadsvolatilitet och en bred uppgång i riskfyllda tillgångar.
Den mest direkta effekten syns i råoljan, och vi räknar med en fortsatt kraftig nedgång. Cirka 21% av världens dagliga oljekonsumtion passerar genom sundet, så garanterad säkerhet där tar bort en massiv riskpremie ur priset. Vi ser möjligheter att gå kort Brent-terminer, då priserna kan falla från den senaste toppen över 90 dollar per fat mot intervallet 70–75 dollar som sågs tidigare i år.
Volatilitet och försiktighet i spåren av avtalet
Denna nyhet bör få CBOE Volatility Index, eller VIX, att falla kraftigt. Efter att ha handlats i ett förhöjt intervall kring 21 den senaste månaden på grund av geopolitiska spänningar, väntar vi oss att index bryter under 15. Vi köper säljoptioner på VIX för att tjäna direkt på den väntade avspänningen i marknadens oro.
Lägre energikostnader fungerar som en skattesänkning för hushåll och företag, vilket gör oss positiva till den bredare aktiemarknaden. Branscher som flyg, sjöfart och lastbilstransporter, vars marginaler pressats av höga bränslekostnader, framstår nu som särskilt intressanta för köp av köpoptioner. Historiskt har S&P 500 stigit i genomsnitt 4–5% under de tre månaderna efter liknande stora fall i oljepriset.
Vi måste dock vara försiktiga eftersom hela avtalstexten ännu inte har publicerats. Att sanktionslättnaderna villkoras av Irans framtida efterlevnad tillför en osäkerhetsfaktor. Därför kommer vi främst att använda optionsstrategier med definierad risk, som bull call spreads på index, för att skydda mot en plötslig omsvängning om avtalets detaljer visar sig vara en besvikelse.
