Guld (XAU/USD) handlades kring 4 340 dollar på måndagen, upp 2,86% för dagen, och fortsatte en rekyl från området runt 4 024 dollar som inleddes i torsdags. Därmed lyfte metallen till sin högsta nivå på en vecka. Prisrörelserna kom samtidigt som marknaden smälte uppgifter om ett ramavtal mellan USA och Iran med syfte att få ett slut på kriget, tillsammans med besked om att Hormuzsundet ska öppnas igen och att vapenvilan som gällt sedan april väntas förlängas medan förhandlingarna fortsätter.
Risksentimentet förbättrades efter beskedet, med amerikanska indexterminer upp mellan 1% och 2%, medan råolja föll när handlare prisade in en gradvis normalisering av energiflödena. Dollarn höll sig svag: Dollarindex (DXY) var ned cirka 0,3% till runt 99,50 efter att ha inlett veckan med ett nedåtriktat gap, vilket gav stöd åt guldet via valutakanalen. Blickarna riktades också mot veckans Fed-möte, med New York Feds Empire State Manufacturing Survey och amerikansk industriproduktion på agendan dessförinnan. Uppgifter om israeliska attacker i södra Libanon och att den fullständiga avtalstexten saknas höll kvar en viss efterfrågan på säkra tillgångar.
Geopolitisk deeskalering och dess påverkan på guld
Givet det nya ramavtalet mellan USA och Iran som tillkännagavs den 15 juni 2026 bedömer vi att den aktuella uppgången i guld till 4 340 dollar är en kortsiktig reaktion, snarare än en uthållig trend. Minskad geopolitisk spänning bör undanröja den betydande riskpremie som har stöttat ädelmetaller. Vi väntar oss att när marknaden tar in deeskaleringen kommer kapital att rotera bort från säker-hamn-tillgångar.
Återöppningen av Hormuzsundet är en kritisk faktor, eftersom ungefär 20% av världens flytande petroleum passerar genom denna flaskhals. Det kraftiga fallet i oljepriset signalerar lägre framtida inflation, vilket historiskt är negativt för guld. Vi bedömer att detta kommer att sätta nedåttryck på guldpriset under de kommande veckorna när gulds attraktionskraft som inflationsskydd minskar.
Mot den bakgrunden tittar vi på att köpa säljoptioner (puts) på guld (XAU/USD) eller på ETF:er med guldgruvebolag, med sikte på en rörelse tillbaka mot 4 000-dollarsnivån. Den nuvarande nivån på 4 340 dollar framstår som extremt hög, klart över även de inflationsjusterade topparna under pandemin 2020 och Ukraina-konflikten 2022. Det talar för att priset är sårbart för en betydande korrigering när den geopolitiska rädslan avtar.
Marknadsmöjligheter när sentiment och volatilitet skiftar
Samtidigt gör förbättrat marknadssentiment aktiemarknaden mer attraktiv. När amerikanska indexterminer redan stiger överväger vi att köpa köpoptioner (calls) på S&P 500 för att dra nytta av risk-on-stämningen. Historiskt har marknader ofta stigit kraftigt efter att stora militära och ekonomiska konflikter fått en lösning.
Dollarns nuvarande svaghet ger ett tillfälligt stöd för guld, men det kommande Fed-mötet är en betydande joker. Statistik från Bureau of Labor Statistics tidigare i månaden visade att kärninflationen fortsatt är seglivad, vilket kan tvinga Fed att behålla en hökaktig hållning oavsett fallande energipriser. En oväntat stram signal från Fed kan stärka dollarn, vilket i sin tur blir ytterligare motvind för guld.
Osäkerheten kring avtalet, såsom rapporterade israeliska attacker i Libanon, håller marknadsvolatiliteten förhöjd. Det skapar möjligheter att sälja volatilitet via optionsstrategier som strangles i guld. Om läget stabiliseras som vi räknar med skulle fallande implicerad volatilitet göra sådana positioner lönsamma.
